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传统主业稳健，把握产业趋势延展业务边界

2023-02-09 徐程颖,陈思琪国盛证券罗杰

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申菱环境是一家专注于专用性空调生产的厂商，其传统业务主要为机房空调，近年来受益于数据中心的蓬勃发展，营收和归母净利润均实现了稳定增长。公司凭借其研发实力、客户资源和海外销售经验等优势，积极拓展新兴业务领域，包括锂电池制造空调、储能温控和空气源热泵等高潜力赛道。预计公司未来在各类温控设备技术同源、产能扩充准备充分、在手订单及客户拓展情况良好的情况下，拓展顺利。我们预计公司2022-2024年实现归母净利润2.3/3.5/4.91亿元，同比增长64.1%/52.1%/40.1%，首次覆盖，予以“增持”评级。

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传统主业稳健，把握产业趋势延展业务边界

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