商贸零售行业专题研究：掘金东南亚美妆，中国发展历程的轮回

本报告研究了东南亚美妆市场的发展机会和潜力。首先，东南亚各国的人均美妆支出有4倍以上提升空间，且互联网普及率居高位，但网络零售渗透率在5%以下，为电商销售提供了巨大潜力。其次，东南亚美妆市场的行业集中度不低反高，资本入局正在进行时，有望在匹配度修复和品牌力打造上取得突破。最后，报告建议关注国内成熟美妆出海和跨境电商的发展机会，如吉宏股份、上海家化和逸仙电商等。报告的风险提示包括政策监管风险和宏观经济下行风险。