类Chat-GPT产品将上线，AI商业化探索行业领先

据百度公众号，类Chat-GPT模型“文心一言”将上线。2月7日，据百度官方微信公众号，百度即将上线大模型新项目文心一言（英文名ERNIE Bot），预计其功能定义类似Chat-GPT。 全栈深耕人工智能，“文心一言”为模型层产品。百度在人工智能领域深耕数十年，在人工智能由上至下的四层架构中，具备全栈布局，为其能够快速推出“文心一言”打下深厚基础：1）底层AI芯片：昆仑芯片，前身为百度智能芯片及架构部门，后2021年完成独立融资，目前有昆仑心1/2两代量产产品。2）深度学习框架：飞桨平台，集核心框架、基础模型库、端到端开发套件于一体。截至2022年11月，飞桨平台上已有535万开发者、20万家企事业单位，位列中国深度学习平台市场综合份额第一。 3）大模型。此次“文心一言”为“文心大模型ERNIE”版图中一员。4）搜索等应用层，将文心等模型应用于具体场景或嵌入具体工具等。 文心大模型布局跨模态文本/图像/音频等多领域，商业化探索行业领先。 文心大模型作为百度AIGC的核心载体，具备文本/图像/视频及跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力。 模型端：1）文本：除“文心一言”外，百度已公开文心的文本理解与创作API接口，可进行问答、文案写作等，此外百度输入法中也已植入AI聊天“林开开”；2）图片：2022年8月，百度发布艺术类AIGC平台——“文心一格”，与Midjourney功能类似，输入文字描述即可生成图片； 3）音频：文心ERNIE-SAT模型已可实现语音到语音翻译等功能；4）其他：AI搜索引擎“文心百中”、智能文档文心ERNIE-Layout等。 应用端：1）场景端，文心大模型已广泛地应用于百度内外多个产品和技术场景：如百度搜索、小度音箱、信息流推荐等一系列产品。在AI云领域，可提升PaaS及SaaS层竞争优势，通过云服务输送到金融、通信、教育、互联网等行业。2）产品端，2022年至今，百度发布了多个社区及产品，如创意与探索社区——“文心·旸谷”、艺术类AIGC平台——“文心一格”、搜索引擎“文心百中”，等。 投资建议：公司在人工智能端具备从芯片到应用的全栈布局，自然语言处理领域积累深厚，同时AI大模型其他领域也有应用落地。我们看好公司AI云等业务及自动驾驶业务的成长空间，同时预计2023年广告业务也有望迎来复苏。我们预计公司2022-2024年收入1213/1310/1396亿元，同比-3%/+8%/+7%，non-GAAP归母净利润194/187/197亿元。基于SOTP分部估值 ，我们给予百度港股(9888.HK)200港元目标价 、 美股(BIDU.O)202美元目标价，重申“买入”评级。 风险提示：广告投放需求不及预期风险、自动驾驶业务量产落地不及预期风险。 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元） 图表1：国内外上市公司AIGC功能布局梳理 图表2:百度文心大模型全景图 图表3：百度文心AIGC应用之：虚拟人聊天 图表4：百度文心AIGC应用之：文本理解与创作 图表5：百度财务预测：年度 图表6：百度财务预测：季度