计算机行业专题报告：AI戒指，AI健康新载体，探索类“鼠标”功能

AI戒指是“AI+健康”新载体，且有望充当AI眼镜交互“鼠标”。AI戒指轻盈小巧，有望成为“AI+健康”的端侧AI新载体，主要提供健康监测功能，同时可兼具AI眼镜的“鼠标”交互功能。AI戒指内置传感器、MCU（微控制单元）、FPC（柔性印刷电路板）、电池等相关硬件，基于终端-手机-云端协同的AI应用，为用户提供长续航、智能化健康管理服务。 AI戒指具备轻便、精准、交互自然等优势。相比智能手表和手环，我们认为AI戒指在续航、佩戴便捷性及装饰性等领域均有明显优势，并且考虑手指测量点更稳定、皮肤透光率更高，我们认为其在监测精准度上优于腕上设备。此外，AI戒指有望为XR设备、AI眼镜提供轻便交互“鼠标”功能，或将打开更广阔的市场空间。 AI戒指市场前景广阔，2030年有望达71亿美元。我们认为AI戒指一定程度可以替代部分智能手环和智能手表的功能，因此以AI戒指对智能手环和手表的替代率为核心假设，以AI戒指售价均价为200美元来测算，同时假设每年购买AI戒指的人有60%会订阅AI服务，留存率为60%，年订阅费用为70美元，经我们测算2030年AI戒指的市场规模有望达71亿美元。 多巨头布局AI戒指赛道，各类厂商加速产品开发。三星、魅族等手机大厂切入AI戒指赛道，“火花”初现，参与厂商主要有四类：AI生态/手机厂商倾向于将戒指作为“AI for All”战略布局的关键落子，扩大端侧AI的品类；AI眼镜/VR/AR厂商重在戒指与AI眼镜、XR设备的交互功能；医疗器械厂商与创业公司往往以独立品牌出现。 硬件+AI订阅服务，全球AI戒指领导品牌Oura估值已达到52亿美元。Oura是芬兰健康科技公司，其核心产品为主打健康监测的Oura Ring，目前累计销量超过250万枚，在新一轮融资后，Oura估值已达到52亿美元。从商业模式看：1）硬件端以349美元单价完成用户触达；2）订阅服务端（5.99美元/月或69.99美元/年）持续提供个性化健康洞察及睡眠分析等高级功能，留存率高达88%，订阅服务毛利率高达80%。 风险提示：新品发布进展不及预期、下游需求不及预期、技术创新不及预期 1AI戒指：“AI+健康”新载体，或可兼具AI眼镜交互“鼠标”功能 AI戒指是“AI+健康”新载体，且有望充当AI眼镜交互“鼠标”。AI戒指轻盈小巧，有望成为“AI+健康”的端侧AI新载体，主要提供健康监测功能，同时可兼具AI眼镜的“鼠标”交互功能。AI戒指内置传感器、MCU（微控制单 元）、FPC（柔性印刷电路板）、电池等相关硬件，基于终端-手机-云端协同的AI应用，为用户提供长续航、智能化健康管理服务。 健康监测功能：相比于智能手表或手环，AI戒指与皮肤贴合的更紧密，可以更精准地监测用户健康指标，由于佩戴异物感较弱，日间与夜间均可不间断佩戴，可以更精准地监测睡眠指标。 AI眼镜交互“鼠标”：当前AI眼镜主要靠语音交互或触控镜框交互，对于具备屏幕功能的AI眼镜，AI戒指或可充当“鼠标”的功能。 图1.Oura Ring以健康监测为核心功能 图2.Halliday戒指充当AI眼镜交互“鼠标” 2AI戒指市场前景广阔，2030年有望达71亿美元 AI戒指销量持续增长，2030年市场规模有望达71亿美元。我们认为AI戒指一定程度可以替代部分智能手环和智能手表的功能，因此以AI戒指对智能手环和手表的替代率为核心假设，以AI戒指售价均价为200美元来测算，同时假设每年购买AI戒指的人有60%会订阅AI服务，留存率为60%，年订阅费用为70美元，经我们测算2030年AI戒指的市场规模有望达71亿美元。 表1.全球AI戒指市场前景广阔 聚焦AI+健康，AI戒指上下游产业链完善。 上游：由核心硬件（传感器、芯片、电池、结构件等）制造商、操作系统软件商构成。 中游：主要包括ODM/OEM和品牌厂商。其中品牌厂商包括AI生态/手机厂商、AI眼镜/VR/AR厂商、医疗器械厂商、新兴创业公司四类。 下游：主要涵盖健康监测、交互“鼠标”等应用场景。 图3.AI戒指上下游产业链完善 3AI戒指具备轻便、精准、交互自然等优势 AI戒指有望解决健康监测的三大挑战。 1）通过紧密贴合皮肤，持续收集高质量的生物信号，尤其是在睡眠阶段。 2）通过轻便设计与无线充电，平衡佩戴舒适性和续航。 3）通过更精准的数据和内嵌AI原生算法，提供更可靠的身体诊断报告。 图4.智能可穿戴设备的三大挑战：高质量生物信号、舒适性和续航、诊断算法 通过轻便设计，与皮肤紧密贴合，实现持续精准检测。智能手表或手环，在运动或移动时会与手腕皮肤不间断产生空隙，且睡觉时佩戴舒适度差，难以实现24小时不间断佩戴，AI戒指则可以更好地解决该问题： 设计轻便，佩戴舒适：AI戒指形态小巧轻便，几乎不会干扰日常活动，更适用于24小时不间断佩戴，尤其在睡眠监测方面表现优异。 紧贴皮肤，稳定监测：腕上设备相对远离手腕下侧动脉，而戒指直接从手指动脉测量且测量点更为稳定，皮肤透光率更高，不易受汗液等外界因素的影响。同时戒指更贴合皮肤，可减少因佩戴产生的“缝隙”导致的光线入射和反射误差，提升PPG(光电容积脉搏波)信号精确性。 AI赋能，智能分析：随着深度学习、迁移学习等前沿算法与医疗健康领域的深度融合，AI戒指有望化身用户的专属健康管家。Circular戒指配备经FDA认证的房颤（Afib）检测算法，Ring Conn开发了基于深度学习的睡眠呼吸暂停综合征（OSAHS）筛查算法，为健康监测领域注入强大动力。 图5.Oura已实现医疗级的静息心率（精确度99.6%）和心率变异性准确率（精确度98%） AI戒指有望为XR设备、AI眼镜提供轻便交互“鼠标”功能。传统XR （VR/AR/MR）等可穿戴设备的“头显+手柄”组合相对笨重，操作繁琐，对于用户来说学习成本较高且容易疲劳；而裸手追踪的纯手势方案，易受到光照条件、视觉盲区等因素干扰，开发难度大、功耗高、体验弱。相比之下，“戒指+手势操控”既摆脱了笨重外形，又便于XR设备摄像头捕获，降低了用户的学习成本和设备功耗，并且能解决目前XR设备在触控（区域太小使用不便）、语音（公共场合不方便）等方面存在的诸多局限，实现更加丰富和自然的交互体验，充当“鼠标”功能。 图6.NOLO Ring支持手部动作追踪 图7.INMO RING与影目AR眼镜匹配 4各类厂商积极布局，抢占AI戒指高地 多巨头布局AI戒指赛道，各类厂商加速产品开发。三星、魅族等手机大厂切入AI戒指赛道，“火花”初现，参与厂商主要有四类： AI生态/手机厂商：倾向于将戒指作为“AI for All”战略布局的关键落子，扩大端侧AI的品类，比如三星、魅族。 AI眼镜/VR/AR厂商：重在戒指与AI眼镜、XR设备的交互功能，比如Halliday、雷鸟创新、影目科技。 医疗器械厂商：擅长医疗数据分析，有望探索出更专业的AI健康监测算法，往往成立独立品牌，比如Oura、玖治科技。 创业公司：束缚较少，独立品牌，力图打造AI原生的戒指产品，比如Vtouch。 表2.各类AI戒指厂商关键产品参数对比 4.1聚焦“AI+健康”功能，Oura、三星、RingConn行业领先 4.1.1Oura：全球AI戒指领导者，AI赋能强粘性健康订阅服务 Oura是全球AI戒指领导品牌，市占率达到53%。芬兰健康科技公司Oura Health成立于2013年，2015年通过Kickstarter众筹发布了第一代OuraRing戒指，主打睡眠监测，而后Oura持续进行技术开发和产品迭代，增加监测心率、血氧水平、体温变动、运动状态等功能。2020年Oura与NBA合作破圈迅速扩大影响力，名人效应、品牌合作的背书和站台（如和GUCCI联名推出限定款）赋予了Oura Ring更多的时尚属性，助力Oura营销增长。目前，Oura在智能戒指市场占据了53%市场份额，已卖出超过250万只戒指，按单价299美金起，收入已经超5亿美金。 图8.Oura与NBA合作 图9.Oura与GUCCI联名 Oura将硬件销售与订阅服务结合，驱动盈利能力持续增长。以Oura Ring4为例：1）硬件端以349美元单价完成用户触达；2）订阅服务端（5.99美元/月或69.99美元/年）持续提供个性化健康洞察及睡眠分析等高级功能，形成强用户粘性。数据显示，88%的用户在12个月后仍保持活跃使用，这种超高的用户留存率推动订阅收入占比持续攀升至总营收的20%。并且，订阅服务毛利率高达80%，远高于硬件销售20%-30%的毛利率，显著提升公司整体盈利能力。 图10.Oura Ring4的订阅模式提供多种增值服务 AI赋能，Oura Ring 4作为健康管家，为用户提供全方位健康管理。 在戒指侧，提高监测数据质量。Oura Ring4将传感器信号路径的数量从8个增加到了18个，同时AI算法基于对每个用户的手指生理特征分析，将生物信号质量提高了120%。 在APP侧，提供全方位健康管理方案。引入“Oura Advisor”AI智能助手，根据用户自定义目标，OuraAdvisor会持续汇总和分析健康数据，提供健康指导建议；通过全新的“膳食记录系统”，用户还可以调用手机摄像头拍摄食物并智能分析，获取饮食建议。 图11.Oura Ring的产品迭代和Oura Ring4的新变化 Oura估值已达到52亿美元。2024年12月，Oura完成了2亿美元的D轮融资，由葡萄糖生物传感技术公司德康Dexcom和富达管理公司领投，Oura表 示，融资后公司估值自2022年的26亿美元翻倍至52亿美元。未来Oura有望整合葡萄糖生物传感器数据，并通过算法揭示睡眠、运动和饮食等活动之间的关系，帮助用户了解这些因素如何影响葡萄糖水平，进一步做大“AI+健康”的优势。 图12.Oura成立以来已完成11轮融资 4.1.2三星：推出Galaxy Ring布局AI戒指，实现跨设备交互 三星发布Galaxy Ring，聚焦“AI+健康”。三星电子在MWC 2024上对Galaxy Ring进行了首次公开展示。Galaxy Ring搭载了三颗传感器，BioActive生物传感器、加速度传感器和皮肤温度传感器，可实现心率、睡眠追踪，步行、跑步数据监测等功能。Galaxy Ring的核心卖点在于其“AI赋能健康”，借助Galaxy AI综合评估身体健康指数。 图13.三星Galaxy Ring被定义为“由AI赋能健康的科技产品” 跨设备联动，AI戒指充当Galaxy AI的交互工具。与Oura相比，Galaxy Ring可通过手势控制与Samsung Galaxy智能手机无缝配对，用户只需轻轻捏合拇指和佩戴Galaxy Ring的手指，即可轻松拍照或关闭闹钟提醒。目前Galaxy Ring支持与三星手机的跨设备交互，未来有望依托三星“AI for All”的战略目标，与更多终端设备实现交互，优化体验。 图14.三星将在CES 2025围绕AI for All:Everyday,Everywhere主题进行演讲 4.1.3RingConn：利用AI技术，提供医疗级健康监测功能 RingConn将医疗级功能引入可穿戴设备。2024年8月，玖治科技在Kickstarter上推出了二代产品RingConnGen2，集成了多项医疗级核心功能，包括睡眠分析、高级运动指标、压力监测、心率血氧追踪和女性月经周期预测，目前已通过美国FDA、美国FCC、欧盟CE、中国药监局二类医疗器械认证。在硬件层面的突破包括极为紧凑轻便的外形（厚度降低了23%，重量仅为2-3g），且实现了10-12天的超强续航能力，从细节上全面优化用户体验。 RingConn深耕生物信息处理算法，主打“严肃健康”功能。在算法方面，玖治科技立足面向生物信息的BioMed-AI算法架构，应用深度学习、迁移学习等领先的人工智能算法，提高算法模型的泛化能力，开发睡眠呼吸暂停综合征