本篇研报主要探讨了大宗商品市场在2023年的前景。报告指出,去年四季度大宗商品价格开始集体上攻,市场有关“再通胀”的讨论再起。今年大宗商品市场比判断方向更重要的,或许在于结构机会和交易节奏。报告强调,本轮商品价格上涨,主要受宏观情绪和资金面驱动,而非实体行业属性。预计年内大宗商品价格将迎来一段调整,因为当前市场充分定价国内经济修复以及美国经济软着陆。报告还指出,周期视角下全球信用收缩,大宗商品仍面临一定价格压力。报告认为,金融属性较强的早周期品种,或在下半年迎来结构性机会。报告最后强调,今年比较确定的是不同大宗商品价格迎来分化,黄金和铜等金融属性较强的早周期品种,超额收益机会或更明显。
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