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顺鑫农业是一家以白酒和肉食为主要业务的公司,近年来白酒业务逐渐成为其主要收入来源。光瓶酒市场空间广阔,牛栏山市占率第一。白牛二竞争优势明显,稳健增长可期。公司全力打造升级大单品金标,有望成为第二增长曲线。未来将进一步聚焦酒肉业务,地产业务逐步剥离。预计2023年公司基本面有望迎来反转,建议积极乐观。首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示包括疫情反复风险、新品推广不及预期风险、白牛二销售不及预期风险。