美国1月非农数据点评：强劲非农不会影响利率终点

美国1月非农就业数据表现强劲，新增就业51.7万，失业率3.4%，劳动参与率62.4%，时薪同比4.4%。就业复苏连续超预期是经济自然复苏与疫情管控放开后的非自然复苏双重刺激的结果，后者难以预期准确。劳动力市场紧绷集中在低收入服务业人群，至少需要半年时间才可缓解。服务业通胀压力仍存，时薪回落，但周薪反弹。虽然部分科技公司出现裁员，但受疫情管控解除对服务业的持续影响，低收入人群就业持续复苏。因此，上半年美国经济陷入衰退的可能不大。强劲非农不会影响利率终点，但会影响利率保持高位的时间。