本周上证指数下跌0.04%，沪深300指数下跌0.95%，中信电力及公用事业指数上涨0.74%，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第19位。34家火电上市公司发布2022年度业绩预告，共有16家企业预亏，6家企业预计亏损或超20亿元；18家企业预计实现盈利，10家企业扭亏转盈。火电上市公司2022年业绩分化，燃料成本重负仍待疏解，持续拖累火电盈利。未来电价利好依然可期，火电企业有望进一步盈利修复。我们持续推荐火电转型，价值重估。立足电力保供和能源自主可控，我们持续推荐（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮，仍是保供主力。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。
