亿纬锂能扩产点评：加码荆门产能，迎接量利齐升

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亿纬锂能公告加码荆门60GWh动力储能产能项目，总投资108亿元，其中固定资产投资约80亿元。公司已布局成都、荆门、沈阳、惠州、云南、匈牙利等地，合计产能规划超过400GWh。22年业绩实现高增，市场份额进一步提升。动力领域，软包、三元方形、铁锂电池需求饱满，22年1-11月公司实现全球动力电池装机5.9GWh，同比增长110.3%，份额1.3%列全球第10；国内市场22年全年动力电池装机7.2GWh，同比增长139.3%，份额2.4%列国内第6。同时，储能领域受益于下游通讯大客户、国内外大储以及沃太能源在海外户储的放量同样实现高增。22年在上游主要材料价格急剧上涨的背景下，公司适时调整产品定价机制，盈利能力在22Q1触底以后实现逐步恢复。展望23年，材料环节产能供需错配缓解有望带动电池行业盈利改善；同时，随着公司动力储能业务产品端实现重要原材料的价格联动机制以及产业链以青海盐湖为代表的合资企业产能陆续释放，将进一步保障供应链稳定，贡献更大投资收益。维持“增持”评级。