国债期货日报（2023年01月31日） 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 1 国债期货：偏强运行 一、日评 1月30日，国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.29%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.06%。为维护银行间流动性合理充裕，央行昨日开展1730亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，与此前持平。因有740亿元14天期逆回购到期，实现净投放990亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.4306%，跌26.28个基点；7天期报2.0666%，涨8.26个基点；14天期报2.0366%，跌22.21个基点。节后经济弱修复成为债市主逻辑，此外1月票据利率持续反弹或预示1月信贷需求发力，国债期货长期偏弱运行态势难改。今日重点关注官方PMI数据。 二、市场消息 1、【国家发改委：一季度加快推动提前批次地方专项债发行使用】据中证报，国家发展改革委投资司副司长张建民表示，今年将进一步发挥好各项投资政策“组合拳”效应，以高效有力举措推动投资跑出“加速度”。一季度，将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用，加快下达一批中央预算内投资计划。专家预计，今年全年或发行专项债5.4万亿元，新增限额或在3.8万亿元左右。另据判断，今年再融资专项债发行规模或超万亿元，较2022年进一步增加。图表分析 表1：国债期货主力合约走势（单位：元） 表2：央行公开市场操作（单位：亿元） 表3：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 9798991001011021032022-012022-042022-072022-102023-01TSTFT-5000-4000-3000-2000-10000100020003000OMO：14天OMO：7天到期量MLF：1年11.522.533.544.52022-012022-042022-072022-102023-01DR007R007OMO：7天 国债期货日报（2023年01月31日） 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 2 表4：Shibor(单位：%) 表5：同业存单收益率（单位：%） 表6：国债收益率及变动(单位：%，bp) 表7：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表8：中美利差（单位：BP） 撰写：朱金涛 从业资格号：F3060829 交易咨询号：Z0015271 0.511.522.532022-012022-042022-072022-102023-01SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M0.511.522.532022-012022-042022-072022-102023-01同业存单收益率:3月同业存单收益率:6月同业存单收益率:1年2.1760 2.5405 2.7238 2.8615 2.9133 -20241.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.03.21年3年5年7年10年变动（右）2023-01-30024681012051015202530352022-012022-042022-072022-102023-0110年期国开-国债利差隐含税率（右）-200-150-100-500501001502022-012022-042022-072022-102023-0110年期中国国债-10年期美国国债