国债期货日报（2022年8月19日） 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 1 国债期货：偏强运行 一、日评 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率普遍下行1-3bp，银行间资金面整体均衡，主要回购利率继续上行，隔夜回购利率迈向1.2%关口。央行在二季度货币政策执行报告中凸显了对“稳物价”的重视，同时新增“三个平衡”的表述，即“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡”，另外考虑到当前全球央行处于加息周期，因此此次降息超出市场预期。7月金融数据及经济数据不及预期，显示经济修复偏缓，表明央行在融资需求偏弱的情况下主动加码。央行意外降准打消了短期资金面收紧的疑虑，10年期国债收益率运行区间下移至2.6%-2.75%。短期国债期货在此利好推动下偏强运行。 二、市场消息 1、发改委主任何立峰主持召开推进有效投资重要项目协调机制第二次会议。会议强调，下一阶段要将工作重心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。要进一步加快资金投放，强化要素保障，加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。 2、今年1-7月，全国实际使用外资金额7983.3亿元人民币，同比增长17.3%；对外非金融类直接投资4242.8亿元，同比增4.4%。从行业看，服务业实际使用外资金额5989.2亿元，增长10%；高技术产业实际使用外资增长32.1%，其中高技术制造业增长33%，高技术服务业增长31.8%。图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -8000-6000-4000-200002000400060002022-08-152022-08-162022-08-172022-08-182022-08-19OMO：14天OMO：7天到期量MLF：1年11.522.533.52022-03-282022-04-122022-04-272022-05-122022-05-272022-06-112022-06-262022-07-112022-07-262022-08-10DR007R007OMO：7天SLF：7天0.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32022-05-122022-06-122022-07-122022-08-12SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报（2022年8月19日） 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 撰写：朱金涛 从业资格号：F3060829 投资咨询号：Z0015271 1.71542.22012.36952.59232.6102-4-3-2-1011.001.201.401.601.802.002.202.402.602.801年3年5年7年10年变动（右）2022-08-185667788992021222324252627282022-05-062022-06-062022-07-062022-08-0610年国开债-10年国债隐含税率(右)-80-70-60-50-40-30-20-10010202022-05-062022-06-062022-07-062022-08-0610年中国国债-10年美国国债-0.06-0.04-0.020.000.020.040.060.0866.16.26.36.46.56.66.76.86.92022-03-282022-04-282022-05-282022-06-282022-07-28离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价808590951001051101152022-03-282022-04-122022-04-272022-05-122022-05-272022-06-112022-06-262022-07-112022-07-262022-08-10美元指数CFETS人民币汇率指数