1月PMI数据点评：修复的起点，利率的上坡路未尽

1月PMI数据点评：制造业供需快速恢复，景气修复有望延续。制造业供需开始改善但仍低于荣枯线，内需修复快于生产。价格指数走势分化，产品出厂价格降幅增大。预期端：尽管生产经营活动预期指数低于历史均值，但有望进一步回升。企业规模：大型企业修复快于中小型企业。非制造业方面，服务业修复快于制造业，未来疫情对服务业影响或将进一步减弱，房企融资改善有望推动建筑业加快修复。债市观点方面，基本面改善符合预期、政策面加码还在路上，资金面偏紧尚待修复，节后长端利率如预期上行，两会前预计将维持高位震荡，短债的机会相对确定。