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新巨丰拟收购纷美28.22%股权,加速国产替代进程。纷美是我国无菌包装核心供应商,2021年收入/净利润分别为34.64亿元/2.85亿元,总产能约300亿包,国内市占率约12%。新巨丰收购后,规模有望大幅抬升。此外,纷美在罐装机、配件、技术服务包装及罐装解决方案等领域有望补充新巨丰空白,强强联合下产业链一体化布局将更为完善。新巨丰收购纷美股权将增厚公司投资净收益约5000万元。预计2022-2024年新巨丰净利润分别为1.71亿元、2.53亿元、3.25亿元,对应PE为40.0X、27.1X、21.1X。考虑到公司为内资无菌包装龙头,未来几年处于产能快速释放期,因此我们认为公司享有一定估值溢价。