2022年业绩快报点评：资产质量向好，业绩增速回升
苏农银行披露 2022 年业绩快报。公司 2022 年实现归母净利润 15.01 亿元，同比增长 29.40%，增速较三季报提升 8.75 个百分点。公司全年加权平均净资产收益率 10.57%，同比回升 1.26 个百分点。 业务规模进一步提升，区域发展进一步发力。公司 2022 年末总资产同比增长 13.90%至 1808 亿元，规模保持稳健增长。其中贷款较年初增长 14.47%至1090 亿元，存款较年初增长 14.02%至 1398 亿元，存贷款均保持较好增长。 公司区域发展进一步发力，截至 2022 年末，苏州地区（不含吴江区）贷款223 亿元，较年初增长 40.75%；苏州地区（不含吴江区）贷款占比提升至20.42%，较年初提升 3.81 个百分点。 营收增速稳定，净利润增速提升。2022 年全年实现营业净收入 40.26 亿元，同比增长 5.01%，增速保持在较为稳定的水平。公司前三季度实现营业利润15.77 亿元，同比增长 25.46%，实现利润总额 16.01 亿元，同比增长 27.06%，实现归母净利润 15.01 亿元，同比增长 29.40%，增速较三季报提升 8.75 个百分点。 资产质量稳中向好。截至 2022 年末，公司不良贷款率 0.95%，较年初下降0.05 个百分点，较三季末基本持平；关注贷款率 1.48%，较年初下降 1.08个百分点，较三季末下降 0.28 个百分点；拨备覆盖率 441%，较年初提升 28个百分点，较三季末提升 4 个百分点。整体来看，公司资产质量稳中向好，这也是公司能够实现净利润增速回升的主要驱动因素。 投资建议：由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，预计2022-2024年归母净利润13.9/16.1/18.2亿元 ， 同比增速19.9%/15.5%/13.2%；摊薄 EPS 为 0.77/0.89/1.01 元；当前股价对应 PE 为6.3/5.5/4.8x，PB 为 0.6/0.6/0.5x，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；快报数据可能与最终定期报告中披露的数据存在差异。 盈利预测和财务指标 附表：财务预测与估值 利润表（十亿元） 资产负债表（十亿元）
