2022年业绩快报点评：疫情短期影响，中长期增长有望提速

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立中集团发布2022年业绩快报，营收214亿、同比+15%，归母净利4.99亿、同比+11%，扣股权激励前净利6.25亿、同比+39%。4Q单季营收54亿、同比-2%、环比-8%，主要系行业批发环比略降及保定疫情爆发/结束较早，11月下旬产线平均出勤率较低，12月全国疫情管控放松/保定疫情恢复后产能利用率已回归正常。4Q归母净利0.99亿、同比-12%、环比-19%，扣股权激励前净利1.42亿、同比+25%、环比-12%。免热材料在下游推广过程中推进产品迭代升级。公司三大业务成长动力强劲。公司将2022-2024年归母净利预期由5.88亿、10.47亿、14.76亿元调整为4.98亿元、8.86亿元、12.85亿元，增速对应+11%、+78%、+45%，对应当前PE 33倍、19倍、13倍。我们维持分部估值中对各板块的估值倍数预期，对应短期目标市值调整为243亿元，对应2023年PE 27.4倍，目标价对应38.7元；对应中期目标市值调整为243-279亿元，对应2024年PE 18.9-21.7倍。维持“强推”评级。