家用电器行业23W4周观点：春节消费如期回暖，家电宠物表现提振

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 家用电器 2023年01月28日 家用电器 优于大市（维持） 证券分析师 谢丽媛 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《思考随笔：线下修复之际，探讨渠道壁垒的底层逻辑是什么？》，2023.1.17 2.《北鼎股份2022年业绩快报点评-品牌表现环比加速，盈利能力有所修复》，2023.1.17 3.《线下出行环比修复，消费复苏在即》，2023.1.15 4.《极米科技股权激励点评：重视人才激励与稳定，激发活力，保障长足发展》，2023.1.10 5.《多家家电企业亮相CES，石头、极米发布海外新品》，2023.1.8 春节消费如期回暖，家电宠物表现提振——23W4周观点 [Table_Summary] 投资要点：  周度专题 客流恢复，春节文旅消费随势复苏。防疫政策优化调整后的第一个春节假期如期迎来回暖，春运方面：交通运输部数据显示1月7日至1月27日全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客7.92亿人次，较22同期增长54%，较19年同期下降47%；旅游方面，文化和旅游部中心测算春节假期全国国内旅游出行人次达3.08亿，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。观影方面，国家电影局统计数据显示兔年春节档（1.21-1.27）电影累计票房已达67.58亿元，同比增长11.9%，观影人次1.29亿人次，同比增长13.2%，截至23年1月27日全年总票房79.15亿元，同比增长209.9%。 苏宁易购：家电拜年成风潮，健康家电备受青睐。苏宁易购数据显示年货节以来空气炸锅、破壁机、多功能料理锅等“懒人帮手”生活电器尤其受到欢迎，销售环比增长117%；春节期间线下生活电器销售环比+117%。 京东：春节家电成交额提升明显，低线城市更偏好家电。京东的2023春节假期消费趋势显示春节期间手机通讯、家用电器和医疗保健是成交额占比提升的TOP3品类。另外低线城市偏好手机通讯、家用电器和家装建材品类。 阿里：爱宠经济，春节宠物消费提振。春节期间宠物消费实现较好增长，天猫超市猫包搜索量环比增长60%，天猫超市宠物年夜饭、洗护产品、新年服饰销量同比分别增长20%、20%和50%。  行情数据 本 周 家 电 板 块 周 涨 幅+1.5%， 其 中 白 电/黑电/小家电/厨 电 板 块 分 别+1.6%/+2.0%/+0.1%/-3.1%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别+2.0%、+3.5%、+2.9%、+1.0%。  投资建议 国内防疫举措优化推动线下客流逐步回暖，后续有望助力消费者信心提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。 建议把握多条主线：1）疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技；积极推进精品化升级，内部降本增效，Q4经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智能+美的集团，及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。  风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-012022-052022-09沪深300 行业周报 家用电器 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 春节消费如期回暖，家电宠物表现提振........................................................................... 4 2. 周度投资观点 .................................................................................................................. 6 3. 行情数据 .......................................................................................................................... 6 4. 各板块跟踪 ...................................................................................................................... 7 5. 行业新闻 .......................................................................................................................... 9 6. 上游跟踪 .......................................................................................................................... 9 6.1. 原材料价格、海运走势 .......................................................................................... 9 6.2. 房地产数据跟踪 .................................................................................................. 11 7. 风险提示 ........................................................................................................................ 12 fZjVlZxXbUbZoOmN7NbP8OnPpPsQpMeRnNqRfQpNwP7NqQqOMYrQmQMYmRsQ 行业周报 家用电器 3 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：23年春运全国累计超7.9亿人（截至1月27日） ................................................... 4 图2：1月21日-1月26日我国电影票房收入 ..................................................................... 4 图3：春节期间主要平台消费情况 ....................................................................................... 5 图4：各地推出消费券推动家电消费 .................................................................................... 5 图5：家电指数周涨跌幅 ...................................................................................................... 6 图6：家电指数年走势 ......................................................................................................... 6 图7：家电重点公司估值 ...................................................................................................... 7 图8：白电板块公司销售数据跟踪 ....................................................................................... 8 图9：小家电板块公司销售数据跟踪 .................................................................................... 8 图10：厨电板块公司销售数据跟踪 ..................................................................................... 8 图11：黑电板块公司销售数据跟踪 ..................................................................................... 9 图12：铜铝价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 9 图13：塑料价格走势（元/吨） ............................................................................................ 9 图14：钢材价格走势（1994年4月=100） ...................................................................... 10 图15：人民币汇率 ....................................