家用电器行业周报：节前延续高增，“春节不打烊”有望提振家电需求

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 节前延续高增，“春节不打烊”有望提振家电需求 [Table_IndRank] 从历史数据来看，竣工在四季度迎来释放，维持全年地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。 行业评级：增持 报告日期： 2021-2-17 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：文献 执业证书号：S0010520060002 邮箱：wenxian@hazq.com 联系人：谢丽媛 执业证书号：S0010120050004 邮箱：xiely@hazq.com 联系人：邓颖 执业证书号：S0010120090074 邮箱：dengying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.年货节致1月淘系数据亮丽，均价持续提升 2021-02-07 2.终端销售如期改善，大家电增长尤为显著 2021-01-31 3.内外销同比+3%/+2%,延续环比改善趋势--12月洗衣机产业在线数据点评 2021-01-31 -27%-11%5%21%36%52%2/205/208/2011/20家用电器沪深300 [Table_IndNameRptType] 家用电器 行业研究/行业周报 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 根据奥维数据（2.1-2.7），节前家电销售延续同比高增。 白电方面，空冰洗持续量价齐升，W06空冰洗销量分别同增101%、426%、239%，均价分别同增26%、23%、25%；厨电同样延续高增态势，W06厨电套装量价分别同增168%、8%；小家电方面，电饭煲、电压力锅等传统小电表现不俗，销额分别同增88%、125%，吸尘器、料理机等品类亦表现突出，销额分别同增120%、69%。“就地过年”一定程度上促进不能返乡过年的“原地人”与家乡亲友通过年礼寄递来传递节日问候，根据京东大数据，农历腊八至腊月二十，异地订单量同比去年农历同期增长超55%。而腊八以来，淘宝“年货”的搜索量同比增长了23倍。 ⚫ 投资建议 集成灶板块集中上市，为行业注入更多活力，建议关注渗透率持续提升的集成灶细分领域，持续建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶龙头浙江美大以及把握多个前卫营销渠道，规模快速扩张的火星人。建议关注零售恢复显著、工程渠道增长稳定，同时把握台式品类扩张降低地产相关性、在存量房更新需求发力的厨电龙头老板电器。 建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份。持续建议关注销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器，公司由定位长尾细分品类，逐步转型为全品类小家电品牌，天花板扩容显著，且均价持续上涨。建议关注具备较强爆款复制能力的新宝股份，公司具备多年为海外高端品牌代工经验，供应链体系先进高效、能够快速响应，且旗下摩飞等自主品牌已探索出可复制的爆款模式，随着公司将摩飞的成功复制到旗下其他品牌与产品，未来进一步增长可期。并建议积极关注专注打磨高端小家电品质和钻研用户需求，产品矩阵及价格带持续拓宽的北鼎股份、小家电稳定龙头苏泊尔。 在地产需求及装修需求延后释放的逻辑下，白电环比改善明显，20Q4、21年1月销售数据亮眼。随着空调新能效标准生效，行业洗牌加剧，龙头份额有望进一步提升，且白电行业价格战已进入尾声，终端均价亦有所改善，后续有望实现量价齐升，美的四季度以来多品类份额提升，出口数据尤其亮丽，建议关注白电龙头底部复苏。推荐关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。 ⚫ 风险提示 地产表现低迷，需求修复不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 正文目录 1 周度观点 .............................................................................................................................................................................. 4 2 数据专题 .............................................................................................................................................................................. 5 2.1白电 ........................................................................................................................................................................................ 5 2.2厨电 ........................................................................................................................................................................................ 7 2.3小家电 .................................................................................................................................................................................... 9 3 本周家电板块走势 ............................................................................................................................................................. 12 4 原材料价格走势 ................................................................................................................................................................ 13 5 房地产数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 14 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 15 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 图表目录 图表 1 海尔销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 5 图表 2 美的销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 6 图表 3 格力销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 7 图表 4 老板销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 7 图表 5 华帝销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 8 图表 6 火星人销售数据累计汇总 ................................................................................................................................................. 8 图表 7 美大销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 8 图表 8 帅丰销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 9 图表 9 亿田销售数据累计汇总 .............................................................................