海外策略周报：全球市场在波动中存在结构性布局机会

1[Table_Title2] 席勒市盈率为29.57，仍明显高于历史平均数和中位数。考虑到美股估值压力仍然偏高，叠加美国经济仍存在疲软的趋势，美国企业盈利下行的压力较大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现一些波动。另一方面，标普500和纳斯达克指数自本轮熊市开始至今已有超过一年的时间，一些跌幅较大且基本面具备一些韧性的大型公司存在随着波动分批低吸的区间，如超威半导体、脸书、奥多比、赛富时、PAYPAL、富达国民信息服务等信息技术企业，亚马逊、迪士尼、特许通讯、特斯拉、通用汽车、福特汽车、安德玛-A、亿客行等非必需消费企业， 硅谷银行、第一共和银行、SIGNATUREBANK、普信金融等金融企业，GENERAC控股、史丹利百得等工业企业，波士顿地产、艾芙隆海湾社区等房地产企业未来一段时间存在随着震荡分批低吸的区间。此外，ZOOM、ROKU、UIPATH、BLOCK、COINBASE GLOBAL、TELADOCHEALTH、UNITY SOFTWARE、TWILIO、SNOWFLAKE、SQUARESPACE、ROBINHOOD MARKETS等新经济科技成长企业未来一段时间也存在一定的随着波动分批布局的机会，考虑到新经济科技成长企业和大型科技企业基本面韧性有一定区别 ，对于新经济成长企业尽可能在配置进行分散配置以降低风险。本周欧洲多数市场出现反弹。考虑到欧洲经济进一步下行的影响，预计在开启新一轮右侧行情之前，以德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等为代表的欧洲多数重要市场指数还将出现一定波动。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一些震荡。考虑到经济仍存在一定下行压力，东南亚、拉美、中东等新兴市场还将出现进一步回调。本周港股大盘延续反弹。由于外围市场波动的影响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数的权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前的大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。经过了较长时间和较大幅度的回调，恒生医疗保健行业存在偏中期的上涨机会，未来一段时间存在随着波动分批低吸的布局区间。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了2.47%、4.32%、1.81%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹， 涨幅分别为2.92%、3.88%和1.49%。本周恒生科技指数上涨了5.35%。 海外重要经济数据：2023年1月，美国Markit制造业PMI为46.7，高于前值46.2。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场大多数出现反弹行情。其中，纳斯达克指数上涨幅度较大，本周上涨了4.32%。英国富时100本周小幅回调，跌幅为0.07%。 本周新兴市场多数出现反弹行情。其中，韩国综合指数本周表现较好，本周上涨了3.71%。印度SENSEX30本周下跌幅度较大，跌幅为2.66%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现反弹行情，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了2.47%、4.32%、1.81%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业大多数出现反弹。其中，标普500非必需消费上涨幅度较大，涨幅为6.38%；本周标普500医疗下跌幅度较大，跌幅为0.89%。 本周标普500指数表现排名前十个股中信息技术行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为西部数据、富乐客、希捷科技，周涨幅分别为16.93%、16.84%和16.26%。 本周美股大盘出现反弹。目前标普500席勒市盈率为29.57，仍明显高于历史平均数和中位数。考虑到美股估值压力仍然偏高，叠加美国经济仍存在疲软的趋势，美国企业盈利下行的压力较大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现一些波动。另一方面，标普500和纳斯达克指数自本轮熊市开始至今已有超过一年的时间，一些跌幅较大且基本面具备一些韧性的大型公司存在随着波动分批低吸的区间，如超威半导体、脸书、奥多比、赛富时、PAYPAL、富达国民信息服务等信息技术企业，亚马逊、迪士尼、特许通讯、特斯拉、通用汽车、福特汽车、安德玛-A、亿客行等非必需消费企业，硅谷银行、第一共和银行、SIGNATUREBANK、普信金融等金融企业，GENERAC控股、史丹利百得等工业企业，波士顿地产、艾芙隆海湾社区等房地产企业未来一段时间存在随着震荡分批低吸的区间。此外，ZOOM、ROKU、UIPATH、BLOCK、COINBASE GLOBAL、TELADOCHEALTH、UNITY SOFTWARE、TWILIO、SNOWFLAKE、SQUARESPACE、ROBINHOOD MARKETS等新经济科技成长企业未来一段时间也存在一定的随着波动分批布局的机会，考虑到新经济科技成长企业和大型科技企业基本面韧性有一定区别，对于新经济成长企业尽可能在配置进行分散配置以降低风险。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了4.79%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股表现排名前十的个股中工业、信息技术业和金融业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为中北能、研控科技和房多多，周涨幅分别为132.04%、29.55%和29.17%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹，涨幅分别为2.92%、3.88%和1.49%。本周恒生科技指数上涨了5.35%。 恒生细分行业本周均出现上涨行情，涨幅较大的行业是资讯科技业，本周上涨了4.6%；公用事业本周上涨幅度较小，上涨了0.58%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数涨幅前十的个股主要集中在地产建筑行业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为小米集团、龙湖集团和碧桂园，周涨幅分别为13.49%、12.8%和12.5%。 本周恒生中国企业指数涨幅前十的个股中地产建筑业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为小米集团、龙湖集团和碧桂园，周涨幅分别为13.49%、12.8%和12.5%。 本周恒生香港中资企业指数涨幅前十的个股中主要集中在地产建筑业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为华润水泥控股、中国金茂和中国海外发展，周涨幅分别为6.02%、5.41%和5.06%。 本周恒生科技指数中涨幅较大的前十个股主要集中在资讯科技业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为万国数据、小米集团和微盟集团，周涨幅分别为15.87%、13.49%和9.62%。 本周港股大盘延续反弹。由于外围市场波动的影响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数的权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前的大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。经过了较长时间和较大幅度的回调，恒生医疗保健行业存在偏中期的上涨机会，未来一段时间存在随着波动分批低吸的布局区间。 本周重要海外经济数据 2023年1月21日，美国当周初次申请失业金人数为18.6万人，低于前值19.2万人。2023年1月，美国Markit制造业PMI为46.7，高于前值46.2。 2023年1月，美国Markit服务业PMI为46.6，高于前值44.7。2023年1月，美国密歇根大学消费者现状指数为68.4，高于前值59.4。 2023年1月，欧元区制造业PMI为48.8，高于前值47.8。2023年1月，德国制造业PMI为47，低于前值47.1。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。