冲泡类收入暂时承压，疫后有望释放业绩弹性

香飘飘公司发布了2022年前三季度业绩报告，实现营业收入15.3亿元，同比下降22.5%；实现归母净利润-0.8亿元，同比下降290.5%。22Q3，公司实现营业收入6.7亿元，同比下降24.2%；实现归母净利润0.5亿元，同比下降46.7%。疫情下冲泡类收入回落，即饮产品持续升级。公司毛利率下降费用率上升，盈利水平承压。瞄准消费趋势丰富产品布局，疫后看好业绩弹性。预测公司22-24年每股收益为0.06、0.68、0.95元，目前公司合理估值水平为23年23倍PE，对应目标价15.64元，维持买入评级。