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- 2022年12月全国规上电厂发电量同比增长3.0%,增速较11月回升2.9 ppts,我们认为主要受气温较常年偏低和消费边际好转等因素影响。
- 2022年12月水电增速转正,新能源增速回升,火电增速维持低位,核电增速放缓。
- 我们预计新能源装机建设有望在2023年迎来显著放量阶段。
- 2022年12月火电发电量同比增长1.4%,受益于用电需求提升火电出力边际提升但总体仍维持低位。
- 风险因素包括用电需求不及预期,新能源装机进度低于预期,煤价涨幅超预期,市场电价上涨不及预期,煤电价格传导机制推进低于预期等。