美国高收益债违约潮“暗流”涌动：信用利差快速走阔、评级大量下调。历史上，信用利差持续走阔、评级大规模下调往往预示着违约潮的爆发。当前，美国高收益企业债信用利差已超过500bp，单季评级下调也超过200家，这可能预示着未来美国高收益债违约率将攀升。此外，疫情期间大量“僵尸”企业大举发债，但随着流动性环境收紧，这类企业债务“滚续”能力将受明显约束，未来3年间，美国企业债到期规模逐年增加，而高收益企业债发行已经明显降温。同时，美国经济已步入衰退阶段，盈利的恶化将提升美国高收益企业债的违约风险，而二级市场共同基金的抛售、美债流动性恶化的溢出或进一步推高企业发债成本，成为压垮美国高收益债“最后一根稻草”。
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