电力设备行业研究周报：2022年动力电池高速增长 预计2023仍将高景气

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 2022年动力电池高速增长 预计2023仍将高景气 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2022年动力电池高速增长 预计2023仍将高景气  我国动力电池装机量增速依然处于较高水平。2022年12月，我国动力电池合计装机量约为36 GWh，同比增长38%，环比增长5.5%。2022全年动力电池累计装机量295 GWh，同比增长91%，2021年同比增速为143%，由于基数的提高，增速有所降低，但仍然处于较高水平。展望2023年，在促进消费以及保持经济增长的背景下，新能源车是非常重要的一环，2023年仍会高速增长，相应地，动力电池也会延续良好表现。假设2023年动力电池月平均装机量与2022Q4 平均值相同，则2023年动力电池装机量为403 GWh, 同比增速约为36%，增速依然可观。  磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。去年12月，磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为25 GWh，11GWh；占比分别约为68%，32%；同比增速分别为64%，3.3%。2022全年磷酸铁锂电池和三元电池累计装机量分别约为184 GWh，110 GWh；占比分别约为62%，38%，前者约是后者的1.7倍；同比增速分别为130%，49%，前者比后者约高82 pct.。  宁德时代市占率高，比亚迪增速快。去年12月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为18 GWh，9 GWh；同比增速分别为23%，150%；环比增速分别为3.1%，4.7%；占总装机量比例分别为49%，26%。2022全年，宁德时代和比亚迪动力电池装机量累计值分别142 GWh，69 GWh；同比增速分别为76%，176%。比亚迪动力电池装机量的高速增长，主要受益于其电动车的热销；宁德时代与比亚迪电池装机量累计值占总装机量比例分别为48%，23%，前者约是后者的2.1倍。 投资策略： 建议关注供需格局良好，有望量价齐升的企业，比如银邦股份（300337.SZ）。 市场回顾：  电力设备行业本周涨跌幅为1.29%，在申万31个一级行业中，排在第12位。  电力设备行业本周跑输大盘。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.35%，1.19%，2.06%和2.93%。  在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为3.34%，-2.14%，-0.33%，-1.17%、3.16%和1.36%。  电池版块周涨幅前五个股分别为：紫建电子（18.3%），天赐材料（8.66%），当升科技（8.51%），德方纳米（8.51%），先导智能（7.49%）。  电池版块周跌幅前五个股分别为：骄成超声（-12.45%），派能科技（-10.42%），正业科技（-8.08%），华宝新能（-7.63%），孚能科技（-6.58%）。 行业热点： 中汽协：若一季度汽车销量下滑较严重，相关部门会考虑相关政策的延续。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级 增持（维持） 2023年01月15日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 330 行业平均市盈率 28.81 市场平均市盈率 11.87 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升》2023-01-09 2、《电力设备行业研究周报：光伏产业链价格深度调整 利好下游需求高增》2023-01-03 3、《电力设备行业研究周报：扩大内需战略下 新能源有望维持高景气》2022-12-25 -40%-30%-20%-10%0%10%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01电力设备(申万)沪深300 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：2022年动力电池高速增长 预计2023仍将高景气 ........................................................................................... 3 1.1 动力电池总体装机情况 ............................................................................................................................................. 3 1.2 不同类型动力电池装机情况 ...................................................................................................................................... 3 1.3 重要企业电池装机量情况.......................................................................................................................................... 4 2. 电新行业本周市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 5 3. 锂电行业重点材料价格数据 ................................................................................................................................................ 7 4. 行业重要新闻事件 .............................................................................................................................................................. 8 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图1： 动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%） .................................................................................................... 3 图2： 动力电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%） .................................................................................................... 3 图3： 磷酸铁锂电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................. 3 图4： 磷酸铁锂电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................. 3 图5： 三元动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................. 4 图6： 三元动力电池装机量累计值（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................. 4 图7： 磷酸铁锂和三元电池装机量当月占比 ........................................................................................................................... 4 图8： 磷酸铁锂和三元电池累计装机量占比 ........................................................................................................................... 4 图9： 宁德时代电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................. 4 图10： 宁德时代电池累计装机量（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................... 4 图11： 比亚迪电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%） ............................................................................................... 5 图12： 比亚迪电池累计装机量（GWh）及同比增速（%） .................................................................................................. 5 图13： 宁德时代与比亚迪电池装机量当月占比 ..................................................................................................................... 5 图14： 宁德时代与比亚迪电池装机量累计占比 ..................................................................................................................... 5 图15： 本周各行业涨跌幅 ..............................................................................................................