地方两会进行时，重点在促消费稳投资

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023年01月13日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（1.9-1.13） 地方两会进行时，重点在促消费稳投资 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：地方两会进行时，房地产政策齐发力。1月9日，财政部、国家税务总局发布优惠政策，旨在通过减税降费继续加大对小微企业的支持，加大了对受疫情影响较大的服务业的扶持力度，预计2023年税制改革将继续推进；10日，央行、银保监会联合召开座谈会要求保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，并继续从房地产供需两端政策继续发力；11部门强调农房质量安全提升，预计短期乡村基础设施建设仍将加快进行，农业科技相关设施建设、深化农村改革的相关机会建议重点关注；10日，发改委公布《企业中长期外债审核登记管理办法》，进一步细化明确了企业外债管理范围和流程，通过强化募集资金用途引导、完善事中事后监管、加强外债风险防范等举措，更好保障企业境外融资提质增效；地方两会均定于1月召开，多地对于2023年固定资产投资增速的目标较高，强调促消费，其中上海将2023年的GDP增长预期定为5.5%以上，并将在未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料五大领域加速布局；1月来，人民币持续升值，随着国内经济基本面继续向好，预计短期内人民币升值态势或有所延续。 海外：全球经济增长压力大，EIA上调美原油产量预期。当地时间1月9日，两位联储高管发言鹰派，随着美联储持续大幅度加息，美国通胀回落，经济出现衰退迹象，预计后续联储将继续放缓加息，转向时点仍具不确定性；10日公布，东京2022年12月核心CPI同比上涨4%，创四十年新高，预计日央行还将以2%为目标基准利率水平，继续坚持宽松货币政策；同日，世界银行下调2023年全球GDP增速至1.7%，海外经济增长压力较大，对风险资产表现或产生负面影响，预计今年海外宏观的不确定有所减少，但经济增长压力较大，对风险资产表现或产生负面影响，但国内将逐步稳定复苏，与海外在经济增长节奏上继续错位；10日，EIA上调2023年美国原油产量预期，并预计未来两年全球石油库存会增长，油价短期或延续震荡态势，但中期来看油价走势或与中国经济复苏程度以及美欧经济衰退程度有关，地缘政治问题也需关注。  高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比上升2.43%，阴极铜期货结算价周环比上升3.19%，铁矿石期货结算价周环比下跌0.71%；中游：螺纹钢价格周环比上升0.80%，水泥价格指数周环比下降0.74%，动力煤价格周环比下降10.21%；下游：房地产销售周环比升高28.44%，汽车零售表现同比偏弱；物价：蔬菜价格周环比上升2.48%，猪肉价格周环比下降4.51%。  下周重点关注：12月中国规模以上工业增加值、社会消费品零售额、第四季度GDP，欧元区、德国1月ZEW经济景气指数（周一）；英国11月失业率、德国12月CPI（周二）；欧元区12月CPI、美国12月PPI、零售销售额，英国12月CPI、PPI（周三）；日本12月商品贸易帐（周四）；中国一年期、五年期贷款市场报价利率，日本12月CPI、德国四季度GDP（周五）。  风险提示：国内生产恢复节奏存在不确定性，冲突和地缘经济矛盾加剧。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@sw sc.com.cn 联系人：刘彦宏 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@sw sc.com.cn 相关研究 1. 通胀压力仍低，后续走势如何？——12月通胀数据点评 (2023-01-13) 2. 双因素拖累数据，政策继续呵护——12月社融数据点评 (2023-01-11) 3. 波动与趋势，如何看大宗商品的超级周期？ (2023-01-09) 4. 政策工具蓄势加力，海外经济运行偏弱 (2023-01-07) 5. 疫情冲击，景气继续探底——12月PMI数据点评 (2023-01-01) 6. 新年将启，政策何期？ (2022-12-30) 7. 三年国改收官，新篇章如何续写？ (2022-12-29) 8. 政策助力高质量发展，日央行意外“转向” (2022-12-23) 9. 稳中重质，进而求新——2022年中央经济工作会议解读 (2022-12-18) 10. 国内多政策齐发，超级央行周释放信号 (2022-12-16) 宏观周报（1.9-1.13） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：地方两会进行时，房地产政策齐发力 .............................................................................................................................. 1 1.2 海外：全球经济增长压力大，EIA上调美国原油产量预期 ..................................................................................................... 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 6 2.1 上游：铁矿石价格周环比回落，原油、阴极铜价格环比回升 ............................................................................................... 6 2.2 中游：螺纹钢价格周环比回升，水泥、动力煤价格周环比下降 .......................................................................................... 6 2.3 下游：房地产销售周环比升高，汽车零售表现同比偏弱........................................................................................................ 7 2.4 物价：蔬菜价格周环比上升，猪肉价格周环比下降................................................................................................................. 8 3 下周重点关注 ................................................................................................................................................................................................ 9 宏观周报（1.9-1.13） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一周大事记 1.1 国内：地方两会进行时，房地产政策齐发力 供需两端政策继续发力，11部门发文强调农房质量安全提升。1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。会议要求保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序，推动经济运行整体好转。其中，信贷方面，信贷投放节奏上要适度靠前发力，并精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。及时跟进政策性开发性金融工具配套融资，延续发挥好设备更新改造专项再贷款和财政贴息政策合力，力争形成更多实物工作量。继续用好碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、交通物流专项再贷款等结构性货币政策工具，用好普惠小微贷款支持工具等优惠政策。当前还要全力支持重点医疗物资生产保供企业的合理资金需求。房地产方面，要坚持房住不炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。供给端上，一是有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。二是扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，运用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，积极提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益。三是落实好16条金融支持措施，用好民营企业 “第二支箭”，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。需求端上，要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服务，推动加快建立“租购并举”住房制度。总体来看，信贷政策要靠前发力，并且精准有力，一季度结构性降息仍有可能。同时，本次座谈会涉及房地产领域的篇幅明显较多，体现出我国金融系统对推动房地产行业企稳回升的重视程度。另外，本次会议在需求端新增提出加大住房租赁金融支持，随着保障性租赁住房逐步投放，长租房市场进一步规范化，住房租赁市场发展有望提速，推动我国住房制度逐步向“租购并举”新模式转变。与此同时，住房和城乡建设部、财政部、自然资源部、农业农村部、应急管理部等11部门近日印发了《农房质量安全提升工程专项推进方案》，方案明确，到2025年，农村低收入群体住房安全得到有效保障，农村房屋安全隐患排查整治任务全面完成，存量农房安全隐患基本消除，农房建设管理法规制度体系基本建立，农房建设技术标准体系基本完善，农房建设质量安全水平显著提升，农房功能品质不断提高，传统村落和传统民居保护利用传承取得显著成效。方案提出了七个重点任务，分别为继续实施农村危房改造、深入推进农村房屋安全隐患排查整治、完善农房建设管理法规制度、建立农村房屋建设管理长效机制、提高农房建设品质、加强乡村建设工匠培育和管理、推进农房建设管理信息化建设。2022年12月23日至24日，习近平在中央农村工作会议上强调，全面推进乡村振兴、加快建设农业强国，是党中央着眼全面建成社会主义现代化强国作出的战略部署，并指出农村现代化是建设农业强国的内在要求和必要条件，建设宜居宜业和美乡村是农业强国的应有之义。预计短期乡村基础设施建设仍将加快进行，除农房外，推进农村宅基地制度改革试点，深化农村集体经营性建设用地入市试点，完