PTA&MEG早报-2023年1月13日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：近期油价出现反弹。PX方面，一季度检修季检修计划较多，盛虹炼化2#号线周末投产，广东石化投产大概率推迟，下游PTA工厂库存偏低，补库需求支撑纸货价格，但未来新装置连续投产仍会带来一定压力。PTA方面，装置开工积极性提升，部分装置检修结束，负荷明显回升，供应商出货，现货市场流通性充裕，现货基差下行明显。聚酯及下游方面，临近春节聚酯负荷短期提升负荷意愿不强，江浙终端全面放假，涤丝刚需不足，规模性好转仍需关注年后偏空2、基差：现货5435，05合约基差-35，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存5.31天，环比增加0.93天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线向上偏多5、主力持仓：主力净空，多翻空偏空6、预期：国内防疫政策明显转向，需求端仍是制约聚酯原料价格的关键因素，PX/PTA供应端投产继续推进中，新装置进一步兑现，短期供应端回归，PTA累库程度放大，后期随着聚酯补货氛围回落，价格压力将进一步增加。TA2305：短期关注5550附近阻力PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，9日CCF口径库存为90.3万吨，环比减少3万吨，新一期港口库存去化。近期油价出现反弹，终端规模性好转仍需关注年后偏空2、基差：现货4155，05合约基差-158，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存92.9万吨，环比增加1.95万吨偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：市场对未来聚酯负荷持乐观态度，但国内供应仍在回升，个别煤化工装置重启，部分联产装置环氧回切，场内流转现货宽裕，一季度乙二醇供需矛盾仍旧突出，后期面临社会库存、港口库存双高的局面。临近春节，聚酯负荷短期提升负荷意愿不强，终端陆续停滞，主港出货陆续下降，后期工厂及显性库存将逐步增加，但低估值背景下市场交易乐观预期为主。EG2305：短期关注4400阻力位MEG 每日观点 利多：1、聚酯产业链整体利润水平低位，估值偏低2、国内防疫政策明显转向，市场对于未来需求预期乐观利空：1、原料端装置进度加快，一季度投产压力仍然较大2、江浙终端全面放假，涤丝刚需不足，需求环节陆续停滞3、油价重心相较前期明显下移当前主要逻辑：供需仍旧维持累库，但市场对年后的需求预期乐观，关注实际的兑现情况主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求恢复不及预期影响因素总结 变动2023-01-122023-01-11现货价(中间价):石脑油:CFR日本5677.000672.000美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾13989976美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘11054355325元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘3541554120元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY074507450元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D082008200元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY087008700元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤11070976987元/吨TA0113854425304元/吨TA0514854705322元/吨TA0914854945346元/吨TA01基差-28-721元/吨TA05基差-38-353元/吨TA09基差-38-59-21元/吨EG01基差-17320元/吨EG05基差2-158-160元/吨EG09基差12-228-240元/吨PTA加工费49.18381.68332.51元/吨石脑油MEG内盘利润8.49-1506.48-1514.97元/吨外采乙烯制MEG内盘利润39.31-681.71-721.02元/吨甲醇制MEG内盘利润78.50-1938.60-2017.10元/吨煤制MEG利润-3.50-2398.50-2395.00元/吨POY利润-105.78161.15266.93元/吨FDY利润-105.78411.15516.93元/吨DTY利润-105.78211.15316.93元/吨涤纶短纤利润4.22-22.18-26.41元/吨现货期货利润价格 PTA 月间价差-200-10001002003004005006007005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/161-5价差TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309 -1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301PTA 基差-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309各月份基差大幅回落 MEG 月间价差-400-20002004006008005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271-5价差EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305-400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309 MEG 基差-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月10日4月19日4月28日5月7日5月16日5月25日6月3日6月12日6月21日6月30日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2017201820192020202120222023元/吨 204060801001201401601月2日1月12日1月24日2月10日2月23日3月6日3月17日3月27日4月8日4月18日4月29日5月12日5月22日6月3日6月13日6月24日7月5日7月16日7月26日8月6日8月16日8月27日9月6日9月17日9月27日10月16日10月27日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月2日3月11日3月21日3月30日4月9日4月20日4月29日5月12日5月21日6月1日6月10日6月20日6月30日7月9日7月19日7月28日8月6日8月18日8月27日9月7日9月16日9月26日10月13日10月22日11月1日11月11日11月21日11月30日12月10日12月20日12月29日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月17日2月28日3月9日3月19日3月29日4月7日4月17日4月27日5月10日5月19日5月31日6月9日6月19日6月30日7月10日7月20日7月30日8月10日8月20日8月30日9月8日9月18日9月28日10月15日10月25日11月3日11月13日11月23日12月2日12月13日12月22日12月31日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析MEG港口库存处于历年同期高位 长丝库存高位出现回落涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月9日2月24日3月7日3月17日3月28日4月8日4月19日4月29日5月13日5月24日6月3日6月14日6月24日7月6日7月16日7月27日8月6日8月17日8月27日9月7日9月17日9月28日10月17日10月27日11月8日11月18日11月29日12月9日12月20日12月30日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月9日2月24日3月7日3月17日3月28日4月8日4月19日4月29日5月13日5月24日6月3日6月14日6月24日7月6日7月16日7月27日8月6日8月17日8月27日9月7日9月17日9月28日10月17日10月27日11月8日11月18日11月29日12月9日12月20日12月30日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月9日2月24日3月7日3月17日3月28日4月8日4月19日4月29日5月13日5月24日6月3日6月14日6月24日7月6日7月16日7月27日8月6日8月17日8月27日9月7日9月17日9月28日10月17日10月27日11月8日11月18日11月29日12月9日12月20日12月30日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月9日2月24日3月7日3月17日3月28日4月8日4月19日4月29日5月13日5月24日6月3日6月14日6月24日7月6日7月16日7月27