策略周聚焦：Kill the winner 行情中的逆袭方向

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本文主要探讨了年底“kill the winner”现象及其背后的原因。根据过去15年的复盘经验，多数年份存在年底“kill the winner”现象，即在弱势市场中，前期表现和估值水平较高的强势板块出现补跌。弱势市场环境下，基本面难以验证，整体风险偏好较低，从而形成前期强势板块的补跌。年底逆袭的条件包括政策催化和前期滞涨。政策预期是低估值板块逆袭的重要方向，熊市行情一般对应相对疲弱的经济基本面，年底各类政策出台，明晰来年经济增长方向，往往驱动相关行业逆袭。年底逆袭行业，次年表现相对一般。最后，本文提出了年底可能逆袭的行业，包括金融地产周期等稳增长板块，以及看好中小成长风格占优，行业关注半导体、基础零部件、航空航天、工业母机等高端制造板块。