聚烯烃周报：石化挺价、刚需支撑，聚烯烃或维持高位震荡

2016年3月12日 1 / 15 华泰期货|聚烯烃周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 石化挺价、刚需支撑，聚烯烃或维持高位震荡  上周行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 L1605 9400 8905 8920 6450278 460310 9150 -2.68% L1609 8705 8270 8285 1537254 322454 8490 -2.59% PP1605 7351 6918 7027 10846158 426880 7014 -1.37% PP1609 6916 6569 6645 2072100 287208 6633 -0.96% ----聚烯烃周报 2016年3月12日 2016年3月12日 2 / 15 华泰期货|聚烯烃周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 7042牌号市场价 上海 齐鲁 广州 9150 9170 9275 相比上一周涨跌 125 120 125 1.39% 1.33% 1.37% T30S市场价 上海 山东 广东 7150 6950 7100 相比上一周涨跌 275 350 225 3.85% 5.04% 3.17% 7042牌号出厂价 华东扬子 华南广州 9300 9050 相比上一周涨跌 250 150 2.76% 1.69% T30S出厂价 最低价 最高价 均价 6750 7200 6961 相比上一周涨跌 550 300 422 8.15% 4.17% 6.07% PE价差 1609-1605 1609-上海现货 -635 -880 PP价差 1609-1605 1609-余姚现货 -349 -232 PE外盘价格 CFR远东 FOB中东 1115 1100 相比上一周涨跌 5 5 0.450% 0.457% PP外盘价 905 895 相比上一周涨跌 25 25 2.762% 2.793% PE进口利润 远东货源 中东货源 1.6 -323.0 相比上一周涨跌 106.1 106.9 PP进口利润 -244.2 -287.7 相比上一周涨跌 64.3 64.1 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月12日 3 / 15  聚烯烃装置检修动态和计划表 PE装置动态 装置名称 生产装置 产能 检修日期 兰州石化 老全密度装置 6 2013年5月18日停车检修 天津联合 LLDPE装置 12 计划3月10-12日停车检修 茂名石化 全密度装置 22 计划3月16日检修至4月22日 茂名石化 LDPE装置 18 计划3月16日检修至4月22日 PP装置动态 装置名称 检修时间 产能 复产日期 庆阳石化 2013年8月15日 10万吨/年 待定 锦西石化 2014年3月29日 15万吨/年 计划4月份 山东玉皇 2014年1月11日产粉料 10万吨/年 待定 大港石化 2014年3月1日 10万吨/年 待定 辽通化工 2014年6月11日 老装置6万吨/年 待定 洛阳石化 2014年8月4日 老线14万吨/年 待定 大唐多伦一线 2016年3月3日 23万吨 3月11日 大唐多伦二线 2015年12月30日 23万吨 待定 神华宁煤 2016年3月9日 四线30万吨 3月12日 台塑宁波 2016年3月4日 小线17万吨 待定 茂名石化 2016年3月15日 一线17万吨 4月23日重启 茂名石化 2016年3月25日 二线30万吨 4月4日重启 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月12日 4 / 15  供需面对比分析 石化和港口库存： 上周石化库存继续下降至75万吨附近，石化无压，持续挺价概率较大，不过港口库存也在继续回升，3月份到港量增加，而下游仅按需采购，对持续上涨的原料有所抵触，港口库存继续回升。 下游需求： PE方面：上周国内PE下游制品行业开工较上周明显提高，其中农膜 、包装、中空、管材行业开工提升5%-10%，单丝、薄膜行业开工亦提升1%-3%。元宵节过后，下游工厂基本返市，伴随终端消费陆续步入正轨，下游行业开工明显升温:中小型企业返市接单，规模性工厂部分提高其开工负荷。原料市场来看，下游开工回暖与线性、高压、中空、管材等产品价格上涨较为一致。 塑编方面：塑编企业上周开工继续小幅上涨，整体开工率约在67%。春节后集装袋订单一直较好，普通袋子订单情况一般，以短期订单为主。近期在期货的带动下，现货市场脱离基本面上涨。对于后市，业者观点不一，随着价格的走高，工厂多维持按需采购，原料库存一般维持在3-7天的使用量。  产业链利润对比分析 PE上下游利润 石脑油-布原油 乙烯-石脑油 L主力-乙烯 石化企业利润 山东地膜和棚膜利润 381.79 4951.50 -55.29 3133.9 500 相比上一周涨跌 136.59 147.82 4.00 36 1015 35.78% 2.99% -7.23% 1.15% PP上下游利润 丙烯-石脑油 PP主力-丙烯 BOPP-PP现货 3872.19 1043.00 -500 相比上一周涨跌 83.97 -346.00 2.17% -33.17% 乙烯单体价格 CFR东南亚 CFR东北亚 1130 1160 相比上一周涨跌 40 60 3.67% 5.45% 丙烯单体价格 FOB韩国 CFR中国 CFR东南亚 670 725 940 相比上一周涨跌 55 70 0 8.21% 9.66% 0.00% 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月12日 5 / 15  多空因素分析 PE： 3月11日，国内中石油所有大区化华南LLDPE出厂价上调50元/吨，而中油华南下调50元/吨，华北市场主流价格为8950-9150元/吨，且当日煤化工910吨7042货源成交612吨，华北成交价格为8890-8945元/吨，现货成交氛围相比上周明显变差，但石化库存仍持续下降至76万吨附近，石化并无库压，仍以稳价为主，1605合约对现货仅小幅升水15元/吨，现货支撑明显下降；基本面上虽然短期承压，主要是下游陆续开始抵触，套利盘无机会入场，现货需求受到影响，且周末有天津联合LLDPE装置重启，不过中长期内仍无压，目前下游刚需恢复到正常水平，抵触只是短期行为，且石化库存并无压力，茂名石化本周将有全密度和LDPE装置检修，挺价仍有可能继续，再加上近期外围货源持续偏紧，单体价格快速上涨，因此整体来看，尽管短期压力存在，但下方支撑依然存在，后市仍维持高位震荡的概率较大，建议中短期投资者逢低多，维持区间滚动操作策略，预计本周L1605价格运行区间为8800-9250元/吨。 PP： 3月11日，国内中石化华东和中石油东北、西南、西北拉丝PP出厂价上调100-150元/吨，华东主流市场价7100-7250元/吨，且神华包头350吨L5E89货源成交208吨（华东无竞拍货源），神华榆林1390吨S1003货源仅成交460吨，S1003华东成交价格为7030元/吨，1605对现货贴水为82元/吨；供需面来看，石化库存顺利下降至76万吨附近，近期持续维持挺价模式，且本周二茂名石化一线有PP装置要检修，将对盘面形成支撑，不过上周五PP装置检修率再次下降至9.49%，拉丝比例也回升至37.42%，拉丝供应量有回升，且周末有大唐多伦和神华宁煤合计53万吨PP装置重启，周一盘面的供应压力仍存；需求方面，编制制品开机率持续回升至67%，订单情况较好，不过由于前期PP上涨幅度较大，下游已有亏损，抵触逐步显现，短期对盘面有所压制，因此整体来看，PP盘面短期虽有压力，但石化挺价、茂名检修和下游刚需的支撑仍在，中期内的PP行情有望维持高位震荡，但考虑到3月底-4月份将预期有4套PP装置合计135万吨新产能要陆续投放，而4月份的装置检修量相对有限，且有茂名石化要重启，后市PP的压力仍是持续增大的，因此我们认为PP近期行情维持高位震荡，长期来看应该是一个顶部形成的过程，建议中期投资者区间操作为主，趋势空还需继续等待，预计本周价格运行区间为6850-7200元/吨。 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月12日 6 / 15  现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价  期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价5000600070008000900010000110001200013000山东上海浙江江苏广东800085009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-100001000200001020304050607080910111220092010201120122013201420152016-5000500100015002000 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月12日 7 / 15  相关产品现货价格 高低压与线性