钢铁行业周报：地产预期延续，普钢利润继续回暖

1 Table_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 钢铁行业周报（1.2-1.6） 地产预期延续，普钢利润继续回暖 投资要点： ➢ 投资策略：本周，五大钢材产量为921.79万吨，环比+4.52万吨。库存方面，主要钢厂合计库存为430.21万吨，环比-7.03万吨；社会库存合计为955.49万吨，环比+67.29万吨；本周高炉开工率和电炉开工率下降；钢厂利润回暖。近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。预计房地产市场将稳健复苏，2023年普钢需求预期向好。特钢：特钢方面，春节将至，冬储即将来临，叠加原料和能源端价格下降，下游需求增长，成本略有下降，预计短期内特钢仍有支撑。随着船舶业订单上升以及国产飞机订单增长，中长期看特钢持续向好。建议继续关注抚顺特钢、久立特材特钢类上市钢企，航空方面和船舶方面提振特钢需求，特钢所处市场供需环境总体好于普钢市场。个股：建议关注华菱钢铁（000932）、抚顺特钢（600399）、久立特材（002318）、甬金股份（603995）。 ➢ 一周回顾：本周，钢铁行业上涨2.16%，沪深300指数上涨2.82%。钢铁三级子行业及相关行业中，钢铁耗材涨幅最大，焦煤跌幅最大。截至1月7日，钢铁行业PE（TTM）估值为16.74倍，估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中，铁矿石和焦煤估值最低，分别为8.80倍和5.43倍；钢铁耗材和板材估值较高，分别为27.71倍和24.67倍。 ➢ 重大事件：宏观： 2023年央行工作会议要求，2023年要大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转。行业：河南打造省级钢铁集团；浙江省生态厅提出方案建议将钢铁冶炼企业数量减少到10家左右 ➢ 钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为1823元/吨，环比上周-41.5元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）2018.77万吨，环比上周+27.67万吨。焦炭：价格：焦炭期货主力合约收盘价为2678元/吨，环比上周-3元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）876.09万吨，环比上周+6.08万吨。铁矿石：铁矿石港口合计13130.54万吨，环比上周-206.10万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数25天，环比上周+4.00天。中游：高炉：全国高炉（247家）开工率为74.64%，环比上周-0.57%；电炉：全国电炉开工率为43.59%，环比上周-7.69%。合计（螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板）产量为921.79万吨，环比上周+4.52万吨。主要钢厂合计库存为430.21万吨，环比上周-7.03万吨；社会库存合计955.49万吨，环比上周+67.29万吨。单位盈利能力：截止至1月6日，螺纹钢毛利614.99元/吨，同比上周+18.42元/吨；中板毛利1400.39元/吨，同比上周+13.98元/吨；热轧卷毛利1428.81元/吨；冷轧毛利308.81元/吨。 ➢ 风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，特钢板块原料上涨超预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 钢铁 2023年1月7日 Table_First|Table_Rating 跟随大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.80% -14.02% -23.11% 相对表现 （pct） -5.1 -4.0 -5.7 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@moa.hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter 相关报告 【华福钢铁】20221112周报：普钢下游需求回暖，利润有望修复 运营相对稳健 【华福钢铁】20221125周报：房地产市场情绪提振、普钢需求有望上升 【华福钢铁】20221231周报：需求预期提振普钢利润向好 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 一、 投资策略：地产预期延续，普钢利润继续回暖 .......................... 1 二、 一周回顾：钢铁板块上涨2.16% ...................................... 1 2.1 行业：钢铁行业上涨2.16%，表现弱于沪深300指数 ................................ 1 2.2 个股：武进不锈上涨14.31%，久立特材下跌2.70% ................................... 2 2.3 估值：行业钢铁PB(LF)估值低水平，子行业分化明显 .............................. 2 三、 重大事件： ........................................................ 3 3.1 宏观：2023年央行工作会议要求发布；人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制； CME“美联储观察”，美联储明年2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为59.1% ..................................................... 3 3.2 行业：河南打造省级钢铁集团；浙江省生态厅提出方案建议将钢铁冶炼企业数量减少到10家左右；发改委正在讨论澳洲煤炭放开；四川省发布《四川省碳达峰实施方案》 ................................................................................................................ 5 3.3 个股：久立特材: 拟以自有资金投资设立全资子公司湖州久立供应链有限公司；安阳钢铁：间接控股股东权益发生变动；中信特钢：子公司江阴兴澄特钢成功竞得标的资产上海电气集团钢管有限公司60%股权项目；金能科技：控股股东质押0.69%公司股权 ................................................................................................................... 7 四、 钢铁产业链价格及库存：钢厂盈利回暖 ................................ 7 4.1 上游原辅材料：铁矿石，焦炭及焦煤价格下降 .......................................... 7 4.2 中游钢铁冶炼：高炉开工率及电炉开工率下降 .......................................... 9 4.3 下游地产基建制造业：地产依旧磨底，期待政策段传导 .......................... 11 五、 钢铁行业利润：钢厂盈利能力回暖 ................................... 13 六、 风险提示 ......................................................... 14 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 图表目录 图表1钢铁行业上涨2.16%，表现弱于沪深300指数 .................................................... 1 图表2钢铁三级子行业表现 ............................................................................................. 2 图表3 本周涨幅前十 ....................................................................................................... 2 图表4 本周跌幅前十 ....................................................................................................... 2 图表5钢铁行业PE（TTM）居中 .................................................................................... 3 图表6二级子行业PE(TTM)分化明显 .............................................................................. 3 图表7钢铁行业PB（LF）处于低水平 ............................................................................ 3 图表8二级子行业PB（LF）分化明显 ............................................................................ 3 图表9宏观动态 ................................................................................................................ 4 图表10行业动态.............................................................................................................. 5 图表11公司公告 ..................................................................................