金融期权日报：北向资金大幅净流入，股指全面反弹

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2023年1月5日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 北向资金大幅净流入，股指全面反弹 核心观点 今日各股指均呈现单边上涨的走势。沪深两市全天成交额8428亿元，有所放量。两市超3000只个股上涨，北向资金全天净买入127.54亿元，大消费板块涨幅居前。目前国内的疫情正处在快速上升的阶段，由于健康因素，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升，最新公布的12月PMI数据显示景气度回落显著，经济弱现实的状态可能还将延续。在增量表述较少的政策空档期，弱现实对市场情绪造成短线扰动。不过市场情绪并不恐慌，政策端把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，经济复苏的信心较为充足，政策端的利好预期对股指形成强力支撑。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，但是中长期股指仍有上行动力。 近期期权隐含波动率有所回升，处于正常分位数范围，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 央行部署2023年重点工作，强调要大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，有效防范化解重大金融风险。要精准有力实施好稳健的货币政策，多措并举降低市场主体融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加大金融对国内需求和供给体系的支持力度，支持房地产市场平稳健康发展。有序推进人民币国际化。有序推进数字人民币试点。 2 期权指标 2023年01月05日,50ETF涨1.88%,收于2.710；300ETF(上交所)涨1.90%,收于4.029；300ETF(深交所)涨1.95%,收于4.034；沪深300指数涨1.94%,收于3968.58；中证1000指数涨1.00%,收于6485.47；500ETF(上交所)涨0.99%,收于6.027；500ETF(深交所)涨0.96%,收于6.130；创业板ETF涨2.78%,收于2.330。 上证50ETF期权成交量PCR为92.82,上一交易日成交量PCR为93.50；持仓量PCR为123.03,上一交易日持仓量PCR为98.69。上交所3000ETF期权成交量PCR为91.07,上一交易日成交量PCR为91.63；持仓量PCR为118.65,上一交易日持仓量PCR为106.30。深交所300ETF期权成交量PCR为114.74,上一交易日成交量PCR为97.77；持仓量PCR为128.08,上一交易日持仓量PCR为106.02。中金所沪深300指数期权成交量PCR为84.37,上一交易日成交量PCR为79.97；持仓量PCR为105.45,上一交易日持仓量PCR为94.72。中金所中证1000指数期权成交量PCR为91.89,上一交易日成交量PCR为85.12；持仓量PCR为83.23,上一交易日持仓量PCR为78.15。上交所中证500ETF期权成交量PCR为95.32,上一交易日成交量PCR为104.85；持仓量PCR为120.45,上一交易日持仓量PCR为117.01。深交所中证500ETF期权成交量PCR为92.49,上一交易日成交量PCR为110.01；持仓量PCR为124.99,上一交易日持仓量PCR为125.76。创业板ETF期权成交量PCR为74.94,上一交易日成交量PCR为82.86；持仓量PCR为113.60,上一交易日持仓量PCR为95.13。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.36%,标的30交易日历史波动率为18.39%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为14.67%,标的30交易日历史波动率为14.97%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.14%,标的30交易日历史波动率为15.06%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.85%,标的30交易日历史波动率为15.94%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.27%,标的30交易日历史波动率为15.49%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为13.57%,标的30交易日历史波动率为12.62%。 深交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为13.58%,标的30交易日历史波动率为12.67%。创业板ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.46%,标的30交易日历史波动率为14.59%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表  上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-1950ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-082023-01-0450ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-302022-12-2950ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-302022-12-2950ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款  上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-19300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-082023-01-04300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-