金融期权日报：近期北向资金大幅净流入，引领市场风格

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2023年1月16日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 近期北向资金大幅净流入，引领市场风格 核心观点 今日各期指均呈现高开高走的走势，午后虽有所回落，但全天涨幅均在1.2%以上。今日市场情绪亢奋，主要是因为北向资金大幅净流入，带动消费、金融等权重板块走强。今日北向资金大幅净流入158.43亿，为连续9个交易日净流入；2023年总共10个交易日累计净流入800亿元左右，增量资金入市带动股指连续反弹。2023年以来，稳增长政策接连落地，全国各地疫情陆续达峰，经济复苏预期升温，叠加目前股指的估值水平较低，盈利修复预期成为目前股指反弹的主要逻辑。考虑到1-2月经济数据预计仍偏弱，总的来说,预计节前大盘股指数表现以震荡偏强为主,小盘股指数仍易受经济弱现实扰动以区间震荡走势为主。 近期期权隐含波动率有所回升，处于正常分位数范围。大盘股指数相关的期权品种持仓量PCR处于高位，显示市场情绪仍偏乐观。考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 1月13日，据新华社报道，为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。此后市场消息称，相关主管部门将对执行了约两年的“三线四档”做出微调。 银保监会官微发文，要着力扩大国内需求，引导银行业保险业把支持恢复和扩大消费摆在优先位置,要以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车、绿色家电等大宗商品消费，为新型消费和服务消费提供信贷支持和保险保障。 2 期权指标 2023年01月16日,50ETF涨1.71%,收于2.847；300ETF(上交所)涨1.54%,收于4.143；300ETF(深交所)涨1.47%,收于4.208；沪深300指数涨1.56%,收于4137.96；中证1000指数涨1.14%,收于6591.81；500ETF(上交所)涨0.97%,收于6.143；500ETF(深交所)涨0.84%,收于6.242；创业板ETF涨1.86%,收于2.462。 上证50ETF期权成交量PCR为77.51,上一交易日成交量PCR为109.83；持仓量PCR为149.95,上一交易日持仓量PCR为148.63。上交所3000ETF期权成交量PCR为74.61,上一交易日成交量PCR为94.20；持仓量PCR为131.06,上一交易日持仓量PCR为135.14。深交所300ETF期权成交量PCR为84.11,上一交易日成交量PCR为124.91；持仓量PCR为136.88,上一交易日持仓量PCR为151.84。中金所沪深300指数期权成交量PCR为73.54,上一交易日成交量PCR为96.02；持仓量PCR为132.25,上一交易日持仓量PCR为119.69。中金所中证1000指数期权成交量PCR为71.20,上一交易日成交量PCR为106.34；持仓量PCR为85.22,上一交易日持仓量PCR为81.94。上交所中证500ETF期权成交量PCR为74.16,上一交易日成交量PCR为104.74；持仓量PCR为121.16,上一交易日持仓量PCR为126.49。深交所中证500ETF期权成交量PCR为69.49,上一交易日成交量PCR为145.58；持仓量PCR为93.36,上一交易日持仓量PCR为107.16。创业板ETF期权成交量PCR为77.03,上一交易日成交量PCR为104.26；持仓量PCR为148.81,上一交易日持仓量PCR为148.16。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为14.40%,标的30交易日历史波动率为14.40%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为11.91%,标的30交易日历史波动率为12.95%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为12.31%,标的30交易日历史波动率为13.01%。中金所沪深300指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为15.32%,标的30交易日历史波动率为13.59%。中金所中证1000指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为14.98%,标的30交易日历史波动率为14.75%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为12.03%,标的30交易日历史波动率为11.93%。 深交所中证500ETF期权2023年01月平值期 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 权隐含波动率为11.79%,标的30交易日历史波动率为11.97%。创业板ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.25%,标的30交易日历史波动率为16.42%。 3 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-1650ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-082023-01-0450ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-302022-12-2950ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-302022-12-2950ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 02004006008001000120014001600180020003.544.555.562021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-16300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-082023-01-04300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-11