石油沥青日报：油价连续下挫，成本端支撑转弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、1月4日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2306合约下午收盘价3789元/吨，较昨日结算价下跌96元，涨幅2.47%；持仓403565 手，环比减少19900手，成交317052手，环比增加86667手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3856-3906元/吨；山东，3620-3700元/吨；华南，4400-4470元/吨；华东，3800-3900元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4680-4760元/吨；华东，3460-3620元/吨；北方，3460-3620元/吨。 4、阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将2月DAS原油价格调整为较穆尔班原油贴水1.40美元/桶。阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将2月Upper Zakum原油价格调整为较穆尔班原油贴水3.10美元/桶。阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将2月UMM LULU原油价格调整为较穆尔班原油价格升水0.05美元/桶。 核心观点 ■ 市场分析 近日原油价格连续下挫，短期利空与中期需求担忧共同发酵，导致市场波动加剧。虽然我们认为在国内需求恢复、俄罗斯供应下滑的预期下，油市下方仍存在一定支撑，但短期市场情绪反应十分急促，建议保持谨慎。而由于油价的迅速回落，沥青成本端支撑再度转弱，虽然当下沥青自身基本面保持偏紧态势，昨日现货价格大体持稳，但原油价格的剧烈回撤确实给期现两端带来明显扰动。此外，近期BU盘面已经录得不小涨幅，在油价下跌的利空下建议转为防守与观望态势，可以考虑将前期多头平仓，等待原油端企稳。 ■ 策略 观望为主；前期BU2306多头止盈离场 ■ 风险 无期货研究报告|石油沥青日报2023-01-05 油价连续下挫，成本端支撑转弱 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2023/1/5 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................. 3 图 2:沥青与国际原油比价丨单位：美元/桶；元/吨 ...................................................................................................................... 3 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 4: 盘面利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 3 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 3 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 8: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位：无 ................................................................................................................................................. 4 图 12: 沥青炼厂开工率丨单位：无 ................................................................................................................................................ 4 图 13: 主要地区炼厂库存率丨单位：无 ........................................................................................................................................ 5 图 14: 主要地区炼厂开工率丨单位：无 ........................................................................................................................................ 5 图 15: 沥青社会库存率丨单位：无 ................................................................................................................................................ 5 图 16: 交易所库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 石油沥青日报丨2023/1/5 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位：元/吨 图 2:沥青与国际原油比价丨单位：美元/桶；元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 图 4: 盘面利润丨单位：元/吨 数据来源：Wind百川资讯 华泰期货研究院 数据来源：Wind百川资讯 华泰期货研究院 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401000200030004000500060002021/012021/072022/012022/07沥青主力收盘价（左轴）Brent主力结算价WTI 结算价01000200030004000500060000501001502002021/012021/072022/012022/07BU/WTI结算价：WTI期货结算价：沥青（右轴）1600210026003100360041004600510056002021/062021/092021/122022/032022/062022/09沥青期货价格重交华南重交华东重交东北(1500)(1000)(500)0500100015000102030405060708091011122019202020212022-600-400-20002004006008001,0001,2001,4000102030405060708091011122019202020212022-600-400-200020040060080010000102030405060708091011122019202020212022 石油沥青日报丨2023/1/5 请仔细阅