石油沥青日报：国际油价适度回撤，成本端支撑边际转弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、9月21日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2311合约下午收盘价3925元/吨，较昨日结算价下降72元/吨，跌幅1.80%；持仓269011手，环比减少17192手，成交172331手，环比减少139807手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4000-4256 元/吨；山东，3800-3920元/吨；华南，3890-3970 元/吨；华东，3990-4070 元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青 CFR 人民币完税价格：华南，4570-4740 元/吨；华东，4230-4400 元/吨；北方，4230-4440 元/吨。 4、金十期货9月20日讯，短期来看，由于OPEC+减产、能源转型下石化燃料资本开始的减少导致供应收缩，原油市场库存去化明显，市场担忧原油出现供应短缺，油价出现明显的上涨。然而高油价会引发供需再平衡，主动减产的产能不是永久离开市场，消费也会因高油价受到抑制或被新能源替代，高油价或很难持久。投资者可以运用芝商所旗下的微型WTI 原油期货合约和上海国际能源交易中心的人民币计价的原油期货合约对冲油价上涨的风险和捕捉原油市场供需再平衡过程中的投资机会。 5、金十数据9月20日讯，据中国海油湛江分公司消息，9月20日，我国首个海上油田群储能电站——涠洲电网储能电站全容量并入涠洲油田群电网。涠洲电网储能电站与涠洲油田群电网内的燃气电站、余热电站、光伏电站共同构建了我国首个源网荷储一体、多能互补的海上油田群智慧电力系统。 核心观点 ■ 市场分析 虽然美联储在本次会议暂停加息，但鲍威尔表示“准备在适当的情况下进一步加息”，原油价格继续回调。对于沥青而言，意味着成本端支撑边际转弱，但绝对位置依然较高。就沥青自身基本面来看，目前刚性需求仍然表现平淡，贸易商多以按需采购为主，市场情绪相对较为谨慎。 ■ 策略 单边中性，下方存在成本端支撑；逢高空沥青裂解价差 ■ 风险 期货研究报告|石油沥青日报2023-09-21 国际油价适度回撤，成本端支撑边际转弱 研究院 能源组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2023/9/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 BU注册仓单量极低；终端需求改善幅度超预期；原料问题再发酵；油价重心大幅下跌 石油沥青日报丨2023/9/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶 ................................................................................................................ 4 图 2:BU对BRENT裂解价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................... 4 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 4 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 5 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 5 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位：无 ................................................................................................................................................. 5 图 12: 沥青炼厂开工率丨单位：无 ................................................................................................................................................ 5 图 13: 主要地区炼厂库存率丨单位：无 ........................................................................................................................................ 6 图 14: 主要地区炼厂开工率丨单位：无 ........................................................................................................................................ 6 图 15: 沥青市场库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................................ 6 图 16: 交易所库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 6 石油沥青日报丨2023/9/21 图 1: 内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶 图 2:BU对Brent裂解价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 010020030040050060070080090001000200030004000500060002022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/08SHFE BU主力（左轴）INE SC主力（右轴）-2500-2000-1500-1000-500050010001500010203040506070809101112202320222021202030003200340036003800400042002022/122023/022023/042023/062023/08重交沥青：东北重交沥青：华北重交沥青：华东重交沥青：华南重交沥青：山东-800-600-400-20002004006008000102030405060708091011122023202220212020-600-400-20002004006008001000120014000102030405060708091011122023202220212020-600-400-200020040060080010000102030405060708091011122023202220212020 石油沥青日报丨2023/9/21 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 图 8: