1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 估值、情绪与市场观察（第23期） 行业指数继续分化 近期观点： 行业指数继续分化。沪深300期权PCR指标再次有效提示顶部，宽基指数两周前开始调整，上周虽有所反弹，但宽基指数评级仍为负，行业指数评级多空参半：周期、基础设施及房地产、制造（除家电）、科技（除传媒）评级评级多为负；消费、金融评级尚为正。一是关注疫情政策调整的大消费（食品饮料、消费者服务、商贸零售）和交运；二是关注传媒；三是关注房地产政策调整受益的房地产、银行、家电。 投资要点：  估值分位数 快速下跌后，12个宽基指数中已有8个处于4年滚动估值分位数20%以内。29个中信一级行业指数中有13个处于4年滚动20%分位数以内：建材、电力设备和新能源估值在5%分位数以内；建筑、家电、银行、综合金融估值在10%分位数以内；房地产、农林牧渔、医药、非银金融、电子、通信、计算机估值在20%分位数以内。  情绪指标 目前我们跟踪的四个情绪指标均处于正常区间。  市场表现 大幅下跌后新高新低指标提示悲观，本周主要宽基指数小幅反弹。创业板和科创50反弹幅度最大。市场仍在消化新冠病毒全国广泛传播的影响，尤其是退烧后体能恢复程度。上周每日交易量均在7000亿以内。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 2023年1月2日 基础数据 指数 本周涨跌 万得全A 1.48% 中证全指 1.42% 上证指数 1.42% 深圳综指 1.31% 创业板指 2.65% 上证50 0.74% 沪深300 1.13% 中证500 1.75% 中证1000 1.96% 国证2000 1.52% 科创50 4.30% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《 宽 基 指 数 调 整 ， 行 业 指 数 分 化 》-2022.12.24 2、《宽基指数日线多头排列信号消失，沪深300 PCR提示谨慎》-2022.12.18 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值 ............................................................. 3 1.1 主要宽基指数估值 .................................................. 3 1.2 中信一级行业指数估值 .............................................. 3 二. 情绪 ............................................................. 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 5 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 6 2.4 当日净融入交易额占比指标（NMTAP） ................................. 8 三. 市场表现 .......................................................... 9 3.1 各一级行业创年度新高数目及分布 .................................... 9 3.2 各一级行业创年度新低数目及分布 .................................... 9 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ..................................... 10 4.1 主要宽基指数评级 ................................................. 10 4.2 中信一级行业指数评级 ............................................. 11 4.3 近期关注的行业 ................................................... 12 五. 风险提示 ......................................................... 12 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：NHNL指标和万得全A走势图 ........................................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：上证50ETF期权PCR与50ETF走势图 ........................................................... 6 图表6：上证5 0股指期权PCR指标与上证50指数走势图 ........................................... 6 图表7：沪深300股指期权PCR指标与沪深300指数走势图 ........................................ 7 图表8：中证500 ETF期权PCR指标与中证500 ETF走势图 ...................................... 7 图表9：中证1000股指期权PCR指标与中证1000指数走势图.................................... 8 图表10：NMTAP指标与万得全A走势图 ...................................................................... 8 图表11：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ........................................................... 9 图表12：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ......................................................... 10 图表13：主要宽基指数评级 .......................................................................................... 11 图表14：中信一级行业指数评级 ................................................................................... 11 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值 1.1 主要宽基指数估值 本周主要宽基指数反弹，12个主要宽基指数中仍有8个在PE 4年滚动估值分位数20%以内。2022年12月30日，12个主要宽基指数中，万得全A、中证全指、上证指数、创业板指、上证50、沪深300、中证1000、科创50处于20%估值分位数以内。 从相对价值分位数的角度来看，12个宽基指数中有6个处于4年滚动分位数20%以内。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值 目前29个中信一级行业指数（综合除外）中有13个处于4年滚动估值分位数20%以内。2022年12月30日，建材、电力设备和新能源估值在5%分位数以内；建筑、家电、银行、综合金融估值在10%分位数以内；房地产、农林牧渔、医药、非银金融、电子、通信、计算机估值在20%分位数以内。 以相对价值分位数角度看，仅电力设备和新能源、家电、医药处于（4年滚动）估值分位数20%以内。 消费者服务PE估值分位数在90%以上。 2022/12/30PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A16.72 18.7432.5123.06 16.60 27.80 22.50 1.59 9.0612.516.00 万得全A（除金融、石油石化）26.88 25.8535.3132.58 25.90 15.00 20.20 2.27 25.3330.9127.70 中证全指15.78 14.8330.5826.63 15.10 24.8021.51.55 9.179.795.69 上证指数12.34 16.1728.5618.54 20.30 25.00 16.60 1.27 11.027.183.27 深圳综指36.47 43.5652.6345.73 30.20 20.10 23.60 2.45 21.4215.7620.96 创业板指38.91 5.6610.5316.61 7.40 4.80 4.10 4.96 25.4433.8945.13 上证509.31 13.0826.8316.77