1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 估值、情绪与市场观察（第21期） 继续看涨，部分中信一级行业出现日线多头排列 近期观点： A股主要宽基指数和部分行业指数出现中期多头信号，继续看涨。伴随疫情政策的边际调整，消费板块（消费者服务、食品饮料、商贸零售、纺织服装、轻工制造）和交运大幅上涨；伴随民营房地产企业债务政策的放松，房地产、银行、家电亦是大幅反弹。行业方面，一是关注房地产政策调整受益的房地产、银行、家电；二是关注疫情政策调整的大消费（食品饮料、消费者服务、商贸零售）和交运。临近年度中央经济工作会议召开，关注相关行业政策的出台。 投资要点：  估值分位数 经过一个多月的反弹，13个宽基指数中还有4个仍在4年滚动估值分位数20%以内，整体估值不算贵。29个中信一级行业指数中还有7个处于4年滚动20%分位数以内：银行估值在5%分位数以内；建材、电力设备和新能源、综合金融估值在10%分位数以内；家电、农林牧渔、非银金融估值在20%分位数以内。  情绪指标 目前我们跟踪的四个情绪指标中，沪深300 PCR提示谨慎，其他指标均处于正常区间。  市场表现 本周继续全面反弹。目前主要宽基指数评级均为正或中性，中信一级行业指数评级多为正，部分一级行业指数出现日线级别多头排列。创新低的个股数接近0，市场情绪偏好。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 2022年12月12日 基础数据 指数 本周涨跌 万得全A 1.54% 中证全指 1.63% 上证指数 1.61% 深圳成指 2.51% 创业板指 1.57% 上证50 3.52% 沪深300 3.29% 中证500 0.39% 中证1000 0.00% 国证2000 -0.44% 科创50 -0.64% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《继续看涨，中信一级行业评级均已为正或中性》-2022.12.4 2、《继续看涨》-2022.11.14 3、《主要宽基指数和部分行业指数出现中期多头信号，全面看多》-2022.11.6 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值 ............................................................. 3 1.1 主要宽基指数估值 .................................................. 3 1.2 中信一级行业指数估值 .............................................. 3 二. 情绪 ............................................................. 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 4 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 5 2.4 当日净融入交易额占比指标（NMTAP） ................................. 7 三. 市场表现 .......................................................... 8 3.1 各一级行业创年度新高数目及分布 .................................... 8 3.2 各一级行业创年度新低数目及分布 .................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 9 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 9 4.2 中信一级行业指数评级 ............................................. 10 4.3 近期关注的行业 ................................................... 11 五. 风险提示 ......................................................... 11 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：NHNL指标和万得全A走势图 ........................................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：上证50ETF期权PCR与50ETF走势图 ........................................................... 6 图表6：沪深300股指期权PCR指标与沪深300指数走势图 ........................................ 6 图表6：中证1000股指期权PCR指标与中证1000指数走势图.................................... 7 图表7：NMTAP指标与万得全A走势图 ........................................................................ 7 图表8：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 8 图表9：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 9 图表10：主要宽基指数评级 .......................................................................................... 10 图表11：中信一级行业指数评级 ................................................................................... 10 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值 1.1 主要宽基指数估值 目前13个主要宽基指数中还有4个在PE 4年滚动估值分位数20%以内。2022年12月9日，13个主要宽基指数中，创业板指、沪深300、中证1000、科创50仍处于20%估值分位数以内。 从相对价值分位数的角度来看，13个宽基指数中仅有2个处于4年滚动分位数20%以内：创业板指、沪深300处于20%分位数以内。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值 目前29个中信一级行业指数（综合除外）中仍有7个处于4年滚动估值分位数20%以内。2022年12月9日，银行估值在5%分位数以内；建材、电力设备和新能源、综合金融估值在10%分位数以内；家电、农林牧渔、非银金融估值在20%分位数以内。 以相对价值分位数角度看，仅电力设备和新能源、家电处于（4年滚动）估值分位数20%以内。 轻工制造、消费者服务PE估值分位数在90%以上。 2022/12/9PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A17.41 38.5241.6027.79 32.10 36.10 27.20 1.65 27.5524.4712.44 万得全A（除金融、石油石化）28.16 43.4644.3638.15 40.50 23.70 26.30 2.38 40.6838.6833.43 中证全指16.51 38.5240.5333.24 32.10 35.5028.41.60 23.5819.3011.40 上证指数12.66 26.3634.2421.36 29.60 30.30 20.10 1.31 19.0513.796.30 深圳成指26.74 48.3051.8957.32 52.20 48.30 54.20 2.61 31.6237.8237.38 中小10026.69 27.3918.7722.87 21.30 10.40 10.60 3.39 28.5319.0515.52 创业板指40.21 8.4414.6519.81 10.50 5.50 5.60 5.04 28.4236.9147.70 上证509.65 30.6939.2624.28