1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 估值、情绪与市场观察（第20期） 继续看涨，中信一级行业评级均已为正或中性 近期观点： A股主要宽基指数和部分行业指数出现中期多头信号，继续看涨。伴随疫情政策的边际调整，消费板块（消费者服务、食品饮料、商贸零售、纺织服装、轻工制造）和交运大幅上涨；伴随民营房地产企业债务政策的放松，房地产、银行、家电亦是大幅反弹。行业方面，一是关注近期市场表现较强的有色、医药、计算机和汽车；二是关注房地产政策调整受益的房地产、银行、家电；三是关注疫情政策调整的大消费（食品饮料、消费者服务、商贸零售）和交运。临近年度中央经济工作会议召开，关注相关行业政策的出台。 投资要点：  估值分位数 经过一个月的反弹，13个宽基指数中还有5个仍在4年滚动估值分位数20%以内：上证指数、创业板指、上证50、沪深300、科创50。29个中信一级行业指数中还有7个处于4年滚动20%分位数以内：建材、银行估值在5%分位数以内；电力设备和新能源、家电、综合金融估值在10%分位数以内；农林牧渔、非银金融估值在20%分位数以内。  情绪指标 目前我们跟踪的四个情绪指标均处于正常区域。  市场表现 本周市场低开高走，不少指数为岛型反转。目前主要宽基指数评级均为正或中性，中信一级行业指数评级已均为正或中性。创新低的个股数接近0，市场情绪偏好。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 2022年12月3日 基础数据 指数 本周涨跌 万得全A 2.44% 中证全指 2.43% 上证指数 1.76% 深圳成指 2.89% 创业板指 3.20% 上证50 2.75% 沪深300 2.52% 中证500 1.32% 中证1000 2.59% 国证2000 2.71% 科创50 0.82% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《继续看涨》-2022.11.14 2、《主要宽基指数和部分行业指数出现中期多头信号，全面看多》-2022.11.6 3、《估值低位，等待情绪指标提示入场做多》-2022.10.30 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值 ............................................................. 3 1.1 主要宽基指数估值 .................................................. 3 1.2 中信一级行业指数估值 .............................................. 3 二. 情绪 ............................................................. 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 4 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 5 2.4 当日净融入交易额占比指标（NMTAP） ................................. 7 三. 市场表现 .......................................................... 8 3.1 各一级行业创年度新高数目及分布 .................................... 8 3.2 各一级行业创年度新低数目及分布 .................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 9 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 9 4.2 中信一级行业指数评级 ............................................. 10 4.3 近期关注的行业 ................................................... 11 五. 风险提示 ......................................................... 11 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：NHNL指标和万得全A走势图 ........................................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：上证50ETF期权PCR与50ETF走势图 ........................................................... 6 图表6：沪深300股指期权PCR指标与沪深300指数走势图 ........................................ 6 图表6：中证1000股指期权PCR指标与中证1000指数走势图.................................... 7 图表7：NMTAP指标与万得全A走势图 ........................................................................ 7 图表8：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 8 图表9：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 9 图表10：主要宽基指数评级 .......................................................................................... 10 图表11：中信一级行业指数评级 ................................................................................... 10 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值 1.1 主要宽基指数估值 经过一个月的反弹，目前13个主要宽基指数中还有5个在PE 4年滚动估值分位数20%以内。2022年12月2日，13个主要宽基指数中，上证指数、创业板指、上证50、沪深300、科创50仍处于20%估值分位数以内。 从相对价值分位数的角度来看，13个宽基指数中还有5个处于4年滚动分位数20%以内：中小100、创业板指、上证50、沪深300、科创50处于20%分位数以内。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值 虽然一个月反弹后，29个中信一级行业指数（综合除外）中仅有7个处于4年滚动估值分位数20%以内。2022年12月12日，建材、银行估值在5%分位数以内；电力设备和新能源、家电、综合金融估值在10%分位数以内；农林牧渔、非银金融估值在20%分位数以内。 以相对价值分位数角度看，仅电力设备和新能源、家电处于（4年滚动）估值分位数20%以内。 消费者服务PE估值分位数在90%以上。 2022/12/2PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A17.15 32.6538.7226.21 25.90 32.90 25.40 1.63 23.3820.259.82 万得全A（除金融、石油石化）27.81 38.8342.3937.05 36.90 21.00 24.50 2.35 38.9837.7632.19 中证全指16.23 30.2837.0030.45 25.50 31.90261.57 14.7313.958.06 上证指数12.43 19.3630.2919.25 23.60 27.10 17.80 1.29 15.3510.124.63 深圳成指26.04 42.7448.9355.27 42.30 44.00 51.20 2.55 25.1334.5334.06 中小10025.96 21.2213.9918.75 13.80 6.90 7.60 3.29 19.8813.0510.95 创业板指39.48 7.6212.5517.80 10.00 5.10 4.60 4.99 27.3935.434