华润啤酒（0291.HK）发布2023年公司点评报告，公司高端化逻辑在业绩端持续兑现，第二个三年发展“决战高端、质量发展”有望顺利收官。2023年将开启公司最后一个三年发展战略“高端制胜，卓越发展”，次高端及以上产品有望保持双位数增长，预计2022-2024年归母净利润CAGR为28.5%，营收CAGR为6.0%，持续看好产品结构提升后净利率改善的长期趋势。我们预计华润啤酒2022-2024年EPS分别1.26元、1.60元、2.09元，对应2022年12月30日收盘价（46.37元/股、54.55港币/股）市盈率37、29、22倍，维持买入评级。
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