把握5G，场景制胜--中国5G产业发展与投资报告投中研究院XGMIC2019年7月 Contents1第一章 前言回顾过去、核心观点发现2第二章 5G综述定义与认知、全球进展、需求驱动因素、社会经济影响3第三章 产业图谱纵览产业、新兴技术融合、重点赛道发现4第四章节 场景制胜车联网、VR/AR、远程医疗、智能安防5第五章 展望未来产业展望、资本市场展望 前言PART. ONE 41.1 回顾过去，开启5G元年1.1.1 5G相关政策频频发布，国家支持力度不断增强发布时间政策/报告发布单位核心内容2017年3月《2017年政府工作报告》国务院政府工作报告首次提到5G一词，充分显示5G在未来经济中扮演的重要地位2018年3月《5G发展前景及政策导向》工信部我国5G将在2019年下半年初步具备商用条件。2018年3月《全国无线电管理工作要点》工信部提出要加快5G系统频率规划进度，制定中频段无线电设备射频技术指标，提出部分毫米波频段频率规划方案2018年7月《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》工信部、发改委提出加快5G标准研究、技术试验，推进5G规模组网建设及应用示范工程，确保启动5G商用2018年10月《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020 年）》国务院将进一步扩大和升级信息消费，加大网络提速降费力度，加快推进第五代移动通信（5G）技术商用2019年1月《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》多部门联合扩大升级信息消费，加快推出 5G 商用牌照。加快推进超高清视频产品消费•2018年中国在5G研发建设方面付出巨大努力，三大运营商以及主设备厂商正在加紧进行5G技术测试和产品研发，其中国家政策的支持起到中坚力量，坚定了5G网络部署的前进步伐。投中研究院对于过往5G相关政策进行盘点，选取了以下具有代表性的政策进行简要介绍：资料来源：投中研究院根据公开市场信息整理 51.1 回顾过去，开启5G元年1.1.2 5G技术标准逐步确立，产业发展即将迎来爆发2019.02.25世界移动通信大会5G产业参与者纷纷展示5G技术产品和服务2018.06.143GPP全会批准了5G NR独立组网功能冻结,标志着5G的首个标准R15正式诞生2018.08.28三大运营商正式确定了第一批5G试点城市，全国共有12个城市上榜2018.9.19中国第一条5G自动驾驶车辆测试道路设立，成立了5G自动驾驶联盟2018.12.06工信部正式向三家基础电信企业发放了5G试验频率使用许可，下一步将开展5G规模试验2018.09.29IMT-2020（5G）推进组发布中国5G研发试验第三阶段测试结果2019.06.06工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照5G技术标准成熟期正式步入5G元年2018年是5G技术标准冻结并且逐步进行试点实验的一年，R15标准的冻结、试点城市的发布以及自动驾驶测试道路的设立表示5G已经进入我们的生活，那么2019年的5G商业牌照发放更是预示着5G元年正式开启。资料来源：投中研究院根据公开市场信息整理 61.1 回顾过去，开启5G元年1.1.3 5G产业基金已经启动，投资布局方兴未艾5G产业基金设立情况（不完全统计）基金名称基金目标规模（亿元）参与方（名称）国家集成电路产业投资基金II期2000中央财政、保险投资基金、中国移动、国开金融、华芯投资5G联合创新产业基金300中国移动湖南市5G物联网产业基金150湖南湘江集团、中盈投资中电信智慧互联产业基金100中国电信、中网投、前海方舟北京市5G产业基金50亦庄国投、科创基金、中国建投中国信科5G产业投资基金50中国信科集团、长江产业基金浙江市5G产业基金20萧山区人民政府、5G研究院、容亿投资、浙江火炬中心资料来源：CVSource投中数据库•全球移动通信网络将向5G时代迈进，5G将成为全球范围的产业投资主题，未来5到10年将进入投资黄金期，产业基金在5G产业发展过程起到了资本补充作用，充足的“弹药”可以为工业4.0、物联网、大交通、智能家居、金融科技、智慧城市等场景应用领域创新创业提供良好的基础。•据投中研究院不完全统计，当前与5G主题相关的产业基金目标规模已超过千亿规模，具备产业背景的企业与市场化投资机构合作密切，其中国家集成电路产业投资基金II期为规模之最，各行业参与者众多，5G行业专业能力和市场投资专业能力的组合成为产业基金的标准配置。 71.2 核心观点发现1.2.1 5G之风变革行业格局，新商业模式和应用场景应运而生eMBBmMTCURLLCGB/秒通信3D、超高清视频云办公和游戏增强现实工业自动化自动驾驶智慧医疗智慧家居语音智慧城市•智慧物流：本地货物状态监测，车载传感器智能接入及数据采集，运输路线规划等，运输形式多样化•智慧楼宇：电梯运行数据采集和预测性维护，楼宇能耗数据采集及监控，视频采集、监控及智能识别•智慧场馆：体育比赛、游戏比赛实时超高清直播、沉浸式体验•影视制作：实时拍摄、实时传输，云上渲染、云上制作，最终实现远程处理、多点控制•医疗信息化：病历信息化管理，院内问诊导航、医疗设备/病人实时定位&告警等•远程诊疗：异地寻医问诊、手术远程操作•智能音箱：语音交互、家居设备控制、实时点播、新闻推送•安防系统：监控情况实时上传、设备异常毫秒级处理、异地远程操控•云处理：AR/VR云端渲染提高性能，降低终端成本资料来源：ITU（国际电信联盟）、市场公开信息整理 81.2 核心观点发现1.2.2 运营商在5G产业发展中具有重要角色，具有风向标作用运营商对于5G生态圈与赋能行业的发展起到了不可或缺的作用，其过往合作企业的战略选择体现了各自对于5G产业的态度，对于资本市场投资具有一定的风向标作用。投中研究院对三大运营商已投企业或合作企业进行不完全统计，发现应用场景明确且对于5G网络能力有需求的企业成为关注重点投资策略合作企业投资风向中国移动中国联通中国电信以做大连接规模为核心，关注快速拓展家庭连接数量、物的连接数量的重点业务能力平台层企业为核心投资布局，近期偏向应用层中自带流量属性企业，对于商用初期视频娱乐、智慧家居成为风向应用层企业为主，倾向具备明确的商业模式落地企业，以自身业务情况作为出发点，服务解决方案类企业成为风向应用层企业为主，其中智慧城市、智慧物流、智慧交通类企业为主攻方面，数字生活领域投资成为风向以应用场景价值为核心，关注增加流量、拓增现有连接价值的业务能力 以做强连接应用为核心，关注快速增加数字化收入的重点业务能力资料来源：投中研究院 91.2 核心观点发现1.2.3 专业投资者成为价值提升和资源导入的关键点VC/PE投资者产业投资者投资者类型早期投资机构（VC）中后期投资机构（PE）具备产业背景企业投资目的高风险与高收益中低风险与收益产业链整合投资阶段初创期、早期成长期、成熟期全阶段投资策略技术能力识别与评估优化投资配置组合符合自身业务发展方向退出渠道股份转让、管理层回购上市、并购直接收购价值提升作用★★★★★★★★★资源导入作用★★★★★★★★★★专业投资者对于被投企业的发展起到至关重要的作用，其赋能作用主要分为两个方面，即价值提升和资源导入。资料来源：投中研究院 5G综述PART. TWO 112.1 定义与认知2.1.1 什么是5G5G（5th-Generation）是指代第五代移动通信技术，其具有标志性的关键能力指标相比此前几代的移动通信技术要更为加强和丰富，例如用户体验速率达到100Mbps至1Gbps、端到端毫秒级时延、连接密度高达100万个/km²等，网络能力的提升实现了从语音通过到短信文本，再到图片、音乐以及视频等使用功能。与此同时，移动通信标准的迭代促使各代标准融合统一，各国家各行业的通信产业参与者以及使用者能够统一标准下创造行业价值，5G时代的开启也是万物互联时代的起点。语音通话短信文本图片音乐视频娱乐1G2G3G4G5G通信标准能力实现美国 AMPS英国 TACS欧洲 NMT南非 C-450欧洲 GMS美国 IDEN亚洲 IS-95美洲 IS-136 WCDMA CDMA2000 TD-SCDMA LTELTE-Advanced5G NR万物互联数据来源：投中研究院根据市场公开信息绘制 122.1 定义与认知2.1.2 5G能力相较于4G的优势•根据ITU（国际电信联盟）IMT-2020（5G）发布的《5G愿景与需求白皮书》，5G网络关键能力指标可按照场景划分为移动互联网类型和物联网应用类型，具体又可化分为连续的广域覆盖场景、热点的高容量场景、低功耗的大连接场景和低时延的高可靠场景。•相较于4G网络能力，5G网络具有”质“的飞越。在移动互联网场景中，用户体验速率提升至少10倍以上，用户可以随时随地的在线观看高清视频，即使在高密度人群中也同样不会受到影响；而物联网应用场景中，物与物之间的连接数量大幅提升，可支持更高移动速度下使用，时延效果达到1ms级别，终端能够及时作出反应动作。4G和5G在不同应用场景的网络能力对比场景类型4G网络5G网络移动互联网类型连续的广域覆盖场景用户体验速率≥10Mbps用户体验速率≥100Mbps流量密度≈10Mbps/平方米流量密度≈0.1Mbps/平方米热点的高容量场景用户峰值速率=100Mbps至1Gbps用户峰值速率≥10Gbps物联网应用类型低功耗的大连接场景10万个连接/平方公里100万个连接/平方公里支持350km/h移动速度支持500km/h移动速度低时延的高可靠场景空口时延=10ms空口时延=1ms数据来源：中国移动 132.2 全球产业进程2.2.1 中国产业进程•根据美国无线通信和互联网协会（CTIA）报告指出，中国位于全球5G整体发展进度排名第一梯队，背后核心的助推力是国家战略的竞争。中国5G的研发投入和资本支出规模大幅提升。从近几年通信巨头在研发费用上的投入看，华为和中兴的研发投入额在大幅度提升且研发费用率也在提升。与此同时，凭借中国具备的人口红利以及广大的应用场景，中国5G产业发展在全球范围内潜力巨大。201620202019201620172018关键技术验证技术方案验证系统验证力争完成5G商用5G商用牌照技术研发实验阶段产品研发实验阶段数据来源：投中研究院 142.2 全球产业进程2.2.2 世界其他国家进程2018.02.09平昌冬奥会首次提供5G服务2019.04.03宣布正式进入5G商用时代，比美国提前1小时2019.06.145G用户已经超过100万人，普及速度超同期4G水平2018.10全球第一个通过符合3GPP R15标准的商用5G设备打通的呼叫2018.02.15Verizon完成首个基于3GPP标准毫米波频段5G呼叫2019.04.03与韩国同日宣布5G商用2019.04.14特朗普宣布了美国在5G部署上的重要战略2018.10.31AT＆T推出了世界上第一个毫米波标准型商用5G移动设备2016.09欧盟委员会就发布了《5G行动计划》2018.05五国预备建立全球最大的跨国5G互联区域2019.06欧洲各国5G布局相对缓慢，北欧成为第一梯队2016.11欧盟委员会无线频谱政策小组发布了欧盟5G频段规划2019.01日本四大通信商将向5G产业投资30000亿日元2019.04.10正式将5G频谱分配给运营商2020年东京奥运会商用5G，提供热点覆盖2019.04日本政府批准该国的四家移动运营商制定5G无线网络计数据来源：投中研究院根据市场公开信息绘制 152.2 全球产业进程2.2.3 优劣势比较国家/地区商用推进速度频谱资源计划网络部署策略中国预计2020年以中频段3.5GHz为主，低频和高频为辅助•坚持5G网络与4G/4G+优势互补、长期共存•网络覆盖与投资成本的兼顾•利用网络切片能力优先布局多样化业务需求韩国最快完成商用率先使用高频端28GHz，预计下半年年分配3.5GHz•5G基础设施布局力度大，积极与各国设备商保持合作态度•以平昌冬奥会为例，应用场景试点策