再论港股的投资价值

报告总结：港股是一个资本进出自由的市场，当资金流入时，利率下降，估值重心上移。港股的定价受到内地宏观政策和经济波动的影响更大。展望2023年，国内外宏观形势有利于风险资产的表现，包括港股在内的中国权益类资产具有更大的确定性。美联储加息周期往往对应着港股的上行阶段，而降息周期往往对应着港股的下行。在当前的疫情冲击下，权益资产是长久期资产，不太会去定价短期的冲击。展望2023年，港股有望迎来“美元指数弱+人民币强”的最有力宏观组合。配置策略上，建议关注受政策支持困境反转的房地产链条，以及相关的顺周期的价值蓝筹股，疫后复苏、内需主导的食品饮料、医疗保健板块，预期反转修复的互联网科技企业。