金融期权日报：弱现实扰动持续，股指窄幅震荡

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年12月28日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 弱现实扰动持续，股指窄幅震荡 核心观点 今日主要指数均呈现窄幅震荡的走势，整体走势偏弱，仅上证50指数收涨。沪深两市全天成交额6508亿元，仍处于地量。两市超3900只个股下跌，北向资金半日净买入39.18亿元。近期国内的疫情正处在快速上升的阶段，由于健康因素，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升；而地产也延续下行趋势，商品房销售迟迟未见改善；外需持续走低抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，经济弱现实的状态可能还将延续，对市场情绪造成短线扰动。不过市场情绪并不恐慌，中长期信心仍足，因为中央经济会议对明年工作进行了重要部署，扩大内需为首要一环，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，政策预期充足，股指下方支撑强劲。在近期股市地量成交的情况下，股指易受到短线扰动，小范围内震荡反复。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，不过中长期仍存在向上动力。 近期期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 中外人员往来暂行措施公布，不再对入境人员实施全员核酸检测，对健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者，可放行进入社会面。 1-11月中国规模以上工业企业利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%。 国家发改委召开北京、上海、安徽、广东等4省市稳住经济大盘督导服务视频连线工作会议，要求狠抓任务落实，统筹推进保交楼、稳就业、保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效，全力以赴做好岁末年初各项工作。 2 期权指标 2022年12月28日,50ETF涨0.26%,收于2.649；300ETF(上交所)跌0.33%,收于3.934；300ETF(深交所)跌0.46%,收于3.938；沪深300指数跌0.43%,收于3871.26；中证1000指数跌0.90%,收于6268.47；500ETF(上交所)跌0.27%,收于5.884；500ETF(深交所)跌0.27%,收于5.989；创业板ETF跌1.13%,收于2.267。 上证50ETF期权成交量PCR为95.71,上一交易日成交量PCR为94.13；持仓量PCR为85.37,上一交易日持仓量PCR为81.63。上交所3000ETF期权成交量PCR为100.15,上一交易日成交量PCR为90.93；持仓量PCR为98.62,上一交易日持仓量PCR为97.93。深交所300ETF期权成交量PCR为95.75,上一交易日成交量PCR为106.87；持仓量PCR为102.21,上一交易日持仓量PCR为103.06。中金所沪深300指数期权成交量PCR为81.44,上一交易日成交量PCR为80.37；持仓量PCR为89.59,上一交易日持仓量PCR为91.70。中金所中证1000指数期权成交量PCR为72.89,上一交易日成交量PCR为70.80；持仓量PCR为62.43,上一交易日持仓量PCR为68.99。上交所中证500ETF期权成交量PCR为118.22,上一交易日成交量PCR为109.00；持仓量PCR为80.69,上一交易日持仓量PCR为82.23。深交所中证500ETF期权成交量PCR为102.55,上一交易日成交量PCR为89.03；持仓量PCR为88.04,上一交易日持仓量PCR为91.09。创业板ETF期权成交量PCR为108.53,上一交易日成交量PCR为96.49；持仓量PCR为81.88,上一交易日持仓量PCR为87.64。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.30%,标的30交易日历史波动率为18.97%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.32%,标的30交易日历史波动率为15.37%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.87%,标的30交易日历史波动率为15.47%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.20%,标的30交易日历史波动率为15.31%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.31%,标的30交易日历史波动率为14.33%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.85%,标的30交易日历史波动率为12.00%。 深交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.33%,标的30交易日历史波动率为12.03%。创业板ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.80%,标的30交易日历史波动率为15.48%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表  上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-0850ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-0850ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-3050ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-3050ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款  上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-1