固生堂是一家以中医为主的医疗服务提供商，近期收购了杭州大同中医门诊部、千诚护理院及回元堂国药馆，以增加在杭州及上海的市场份额，并与公司其他线下医疗机构及在线医疗平台形成协同效应。中国中医健康市场稳步增长，预计2030年将达到29,730亿元。公司2022H1主营业务收入约7.03亿元，同比增长17.5%，归母净利润0.55亿元，扣非归母净利润0.5亿元，2021同期处于亏损状态。公司线下医疗机构与在线医疗健康平台相结合，拥有及经营47家医疗机构，并已与10个第三方在线平台建立合作关系。公司预计2022-2024年营业收入分别为16.43、21.32、27.66亿元，同比增长19.6%、29.7%、29.7%，归母净利润分别为1.82、2.47、3.34亿元，2022年同比扭亏，2023和2024年同比增长35.8%、35.3%，对应公司的市盈率为53.15、39.13、28.93倍，首次覆盖，给予“买入”评级，给予2023年65倍，目标股价77.4港元/股。
