拓斯达（300607.SH）是一家全面布局自动化行业的公司，业务涵盖工业机器人、数控机床、注塑机、绿能等多个领域。近年来，公司业绩实现了多极增长，营业收入从2017年的7.64亿元增长至2021年的32.93亿元，年复合增长率为44.06%。公司各业务板块之间协同效应较强，可向客户提供智能工厂解决方案，且积极拓展大客户，头部客户营收占比不断提升。
工业机器人赛道景气度持续提升，公司竞争力进步明显。随着工业互联网的发展，工业机器人作为关键自动化控制设备，市场需求持续增长。拓斯达充分布局工业机器人全产业链，产品竞争力稳步提升。公司自2015年布局工业机器人本体研发，整机新品研发进展较快，且客户认可度持续提升。近年来，公司逐步自主研发机器人核心零部件，自供零部件有助于毛利率提升。下游方面，公司工业机器人自动化应用解决方案在多领域、多环节充分布局。
数控机床国产替代逻辑清晰，公司五轴数控机床竞争优势明显。随着我国企业核心功能部件生产能力提升，五轴数控机床国产替代趋势加速。拓斯达收购埃弗米切入数控机床业务，五轴机床产品型号不断丰富，出货量稳步增长，核心功能部件自主研发能力不断加强。公司智能环境整厂解决方案实现能源管理功能，在公司营收结构中占比最大，为公司持续、稳定贡献利润。绿能业务实行大客户拓展战略，强化各行业头部客户合作关系。公司深耕注塑机行业十五年，注塑机研发能力积淀深厚。公司切入注塑机业务较早，公司创立之初专注于注塑机辅机领域，2020年拓展业务线至注塑机主机。自切入注塑机主机业务以来，公司注塑机业务营业收入高速增长，毛利率不断提升。
综上所述，拓斯达在多个业务领域布局广泛，各业务板块之间协同效应较强，公司业绩有望实现多极增长。我们预计公司未来业绩将持续增长，给予“推荐”评级。
