电动车行业周报：技术授权、代理运营或打开锂电出海北美新思路

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电力设备及新能源 2022年12月20日 电动车行业周报（20221212-20221218） 推荐 （维持） 技术授权、代理运营或打开锂电出海北美新思路  本周专题：技术授权、代理运营或打开锂电出海北美新思路。福特汽车公司和宁德时代正在考虑在美国密歇根州或弗吉尼亚州建立电池厂，提出一种全新所有权结构：福特拥有工厂100%股权，包括厂房和基础设施，而宁德时代将负责工厂运营。  《通胀削减法案》落地，中国企业出海风险较大。美《通胀削减法案》要求电池组建本土化生产或组装，关键电池矿物北美回收或来源于与美国有FTA的国家，方可获得全部税收减免补贴，政策与局势变化下中国企业出海美国面临困境。  短期美国供给端影响有限，中长期中国企业出海格局更优。短期：第一部分补贴易取得，特斯拉等车企重获补贴，预计短期供应链冲击对车市影响有限。中长期：补贴中本土化比例要求进一步提高，中国出海美国方可重新满足补贴条件，美国市场空间广阔，需求拉动下中长期出海格局更优。  通过技术授权合作建厂，或将打开出海新思路。电池厂或采取技术授权的盈利方式，可减少财物损失，同时规避政策不确定性。  本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌3.52%，在全行业30个行业板块中排名第29位；同期沪深300指数下跌1.1%，电新板块跑输沪深300指数2.42pcts。  新能源汽车产业跟踪：  产业链价格：本周碳酸锂环比-0.88%，四氧化三钴环比-3.45%，电解钴环比-0.9%，硫酸钴环比-2.75%，三元正极5/6/8系环比-1.44%/0.26%/0.25%，三元/锰酸锂/磷酸铁锂电解液环比-2.94%/-2.17%/-0.90%，，其他材料价格基本稳定。  上市公司公告：广汽集团、伯特利发布股权激励计划，新宙邦、厦钨新能等等公布对外投资相关公告。  行业重要动态：马恒达将投资12亿美元在印度建电动汽车工厂。据盖世汽车援引外媒报道，马恒达计划投资1,000亿卢比（约12亿美元）建立一座工厂，用于生产电动运动型多用途车（SUV）。  投资策略  新能源汽车板块：2022下半年传统旺季+今年国补地补抢装，预计全年电动车销量超650万，下半年电池及材料环节排产环比有望大幅提升，行业维持超高景气度。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 296 0.04 总市值(亿元) 62,247.07 7.07 流通市值(亿元) 50,562.99 7.57 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.0% -10.4% -26.6% 相对表现 -6.4% -0.8% -5.1% 相关研究报告 《风电行业2023年度投资策略：大浪淘沙始见金，乘风入海正当时》 2022-12-19 《光伏行业2023年度投资策略：内外共振景气延续，电池技术酝酿新生》 2022-12-19 《储能行业2023年度投资策略：恰如雨后春笋，静待亭亭玉立》 2022-12-13 -39%-25%-12%2%21/1222/0322/0522/0722/1022/122021-12-20~2022-12-19电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电动车行业周报（20221212-20221218） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 技术授权、代理运营或打开锂电出海北美新思路 ....................................................... 4 （一） 美国《通胀削减法案》落地，电池中下游环节出海面临风险........................ 4 （二） 短期美国供给端影响有限，中长期中国企业出海格局更优............................ 4 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 8 （一） 板块表现 ............................................................................................................... 8 （二） 个股表现 ............................................................................................................... 9 （三） 新能源转债 ......................................................................................................... 10 （四） 估值情况 ............................................................................................................. 10 1、 行业板块估值情况 ............................................................................................... 10 2、 重要标的估值情况 ............................................................................................... 11 3、 重要转债估值情况 ............................................................................................... 12 三、 新能源汽车产业跟踪 ..................................................................................................... 13 （一） 锂电池产业链跟踪 ............................................................................................. 13 1、 产业链价格跟踪 ................................................................................................... 13 2、 产业链需求跟踪 ................................................................................................... 16 3、 产业链需求跟踪 ................................................................................................... 17 （二） 重要上市公司公告 ............................................................................................. 18 （三） 重要产业动态 ..................................................................................................... 19 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 20 电动车行业周报（20221212-20221218） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 美国《通胀削减法案》税收抵免相关主要内容 ..................................................... 4 图表 2 美国签署自由贸易协定的国家 ................................................................................. 4 图表 3 电池厂美国扩产计划 ................................................................................................. 5 图表 4 磷酸铁锂电池成本占比 ............................................................................................. 5 图表 5 美国累计销量超20万辆车企及时间 ....................................................................... 6 图表 6 中美欧新能源车渗透率 ............................................................................................. 6 图表 7 美国电动车销量及增速（万辆） ............................................................................. 6 图表 8 宁德时代部分技术授权协议 ..................................................................................... 7 图表 9 本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） ............................................................. 8 图表 10 本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数）............................ 8 图表 11