产业深度04期：探索核能制氢星辰大海

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东华能源与中国核电共同出资设立合资公司，推进高温气冷堆项目，主攻第四代高温气冷堆核能制氢。高温气冷堆具备固有安全性和高温特性，可以用于制氢、热电联产、化工、冶金等领域。东华能源目前拥有丙烷脱氢副产氢产能8.6万吨，2021年副产氢销量1.87万吨，实现利润2.14亿元。高温气冷堆项目预计将于2023年开工建设，建设期4年，2027 年正式投入使用。高温气冷堆提供了制氢需要的热源，其匹配的技术路线主要有两条：固体氧化物电解水制氢（SOEC）和碘硫循环制氢。SOEC的商业化成熟度较高，技术路线明确，无需贵金属材料，未来可以通过规模化实现降本，但瓶颈在于单堆功率较低，与核能的大规模工业制氢适配度较低。碘硫循环制氢的尚未实现商业化，初期投资成本大，但具备规模经济性，与核能大规模工业制氢适配度高。