深度报告：以护肤品&敷料为始，奔赴星辰大海

本报告深度研究了中国护肤品和敷料公司——巨星生物（2367.HK）。公司专注于重组胶原蛋白技术的研发和商业化开发，该技术具有安全性好、重现性好、质量稳定等特征，且具备大规模生产潜力。目前，重组胶原蛋白主要应用于医用敷料和功效性护肤品，但随着技术的不断突破，其在医疗美容、严肃医疗等领域的渗透率有望持续提升。巨星生物是重组胶原护肤品和敷料的龙头，其产品和品牌矩阵完善，积极推动线上和线下全渠道覆盖。未来，能够实现技术突破并进军消费医疗、严肃医疗领域的公司有望构筑核心竞争壁垒，并进一步打开成长空间。