生成式AI+视频行业深度报告：AI+视频的星辰大海远不止于创意视频的生成

AI+视频的星辰大海远不止于创意视频的生成 证券研究报告 行业研究 2024年07月28日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢市场主流的AI视频生成技术迭代路径经历了早期的GAN+VAE、Transformer、Diffusion Model以 及Sora采 用 的DiT架 构（Transformer+Diffusion），技术迭代升级带来视频处理质量上的飞跃性提升。VAE引入了隐变量推断，GAN生成的图像真实清晰，VAE+GAN的串联融合可以实现数据的自动生成+高质量图像生成；Transformer在并处处理、长时间序列数据处理、多注意力处理上有着强大的优势，通过预训练和微调可提高模型性能；扩散模型可解释性强，可生成高质量图像和视频；李飞飞联合谷歌研发的WALT视频大模型将图像和视频编码到共享潜在空间中。Sora采用的DiT架构有效进行结合，利用Transformer处理潜在空间中的图像数据块，模拟数据的扩散过程以生成时长更长、质量更高的图像和视频。 ➢我们认为，国内AI+视频产品单条价格低于海外产品，其中RunwayGen-3 Alpha和快手可灵为目前AI视频生成的全球第一梯队，在视频分辨率、生成速度、物体符合物理规律、提示词理解、视频时长等诸多维度上表现均较为优秀。核心梳理国内和海外市场AI视频生成的核心参与者，如海外Luma AI（Dream Machine）、Runway（Gen 1-2 & Gen-3 Alpha）、Pika、Sora，国内快手可灵、美图、PixVerse、剪映即梦、清华Vidu、七火山Etna等，集中梳理了众多产品的融资历程、产品迭代、核心功能、实测效果比较等多方面。经过我们测算，目前AI+视频主流产品的单条视频生成价格分别为：Luma AI 0.16美元（1.17rmb） 、Pika0.05美 元 （0.364rmb） 、Runway 0.48美 元（3.49rmb）、快手可灵0.5rmb、字节剪映即梦0.04rmb、爱诗科技Pixverse V2为0.02美元（0.174rmb）、美图WHEE为0.32rmb，国内AI+视频产品单条价格较低，质量不差。 ➢不止于视频生成，从AI生成到AI工作流，一站式AI视频生成+剪辑+故事创作有望成为产业核心发展方向。目前，AI+视频大多数用于创意内容生成，直接用于ToB商业化较少。追溯原因，首先生成视频的人物一致性、所需时长、画面质量尚且不满足立即商业化水准。其次，我们发现目前主流AI视频工具还处在视频生成竞争的阶段，且大多数为单一功能产品。在视频生成之后，诸如准确的提示词生成、修改视 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100053 频片段、添加字幕、脚本生成、转场衔接、背景音乐添加等众多细节功能暂未集成，因此现今阶段还需要多种不同的视频创作工具串联使用才能达到直接输出可商业化视频的效果，环节繁琐、多工具之间的格式也可能存在不兼容的可能性，给用户带来使用上的不便。因此我们认为，后续需要持续关注能够一站式提供视频生成+编辑等功能的企业，了解用户痛点，打磨产品细节，才能真正将技术用于生产工作、娱乐等众多环节，带来商业化变现的潜在空间。一站式AI视频生成&剪辑&UGC创作有望解决市场一直在质疑的“AI+视频没有实质作用问题”。 ➢AI+视频时代来临，思考哪类公司存在商业化变现的可能性？我们认为，1）一站式平台型公司，如Adobe、美图公司；2）AI+视频技术头部服务商转型产品类公司，如Runway、商汤科技；3）视频剪辑类公司，如快手；4）广告营销类公司，如易点天下、蓝色光标、因赛集团、利欧股份；5）UGC社区类公司，如Bilibili；6）视频数据类公司，如捷成股份、华策影视、视觉中国、中广天择；7）IP类公司，如上海电影、阅文集团、汤姆猫、中文在线、果麦文化；8）探索AI视频工作流及其他创作方向类公司，如博纳影业、超讯通信、柠萌影视。9）其他建议关注猫眼娱乐、光线传媒、芒果超媒、万达电影等。 ➢风险因素：AI底层大模型发展不及预期、AI视频技术迭代不及预期、AI视频产品付费渗透率提升不及预期。 目录 一、生成式AI发展进程，文生视频正成为当前AI行业关键发展节点.......................................6二、目前市场主流的海外生成式视频参与者......................................................................................15三、目前市场主流的国内生成式视频参与者......................................................................................28四、从AI生成到AI剪辑，一站式AI视频生成+编辑有望成为另一核心方向......................34五、AI+视频发展方向展望.......................................................................................................................37六、风险因素...................................................................................................................................................39 表目录 表1：Transformer、Diffusion、DiT模型的产品梳理................................................................................12表2：Runway历年融资轮次、融资金额及对应估值................................................................................18表3：Luma AI、Pika、Runway Gen-3 Alpha、Sora相同提示词生成视频的效果多维度比较.27表4：海内外视频生成产品单视频所需成本比较（1美元=7.28人民币）.......................................28表5：Adobe数字媒体业务和数字体验业务预估市占率.........................................................................42表6：快影和剪映产品相关数据.........................................................................................................................46表7：相关公司提供视频数据用于训练多模态大模型..............................................................................48表8：IP类公司可基于AI+视频开发更多IP衍生品..................................................................................49表9：部分公司对AI短剧/AI短片方向上的探索........................................................................................49表10：相关上市公司估值表（截至2024.07.24）......................................................................................50 图目录 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4图1：生成式AI发展进程........................................................................................................................................6图2：AI应用地图梳理..............................................................................................................................................6图3：主流文生视频技术的演进路径..................................................................................................................7图4：AIGC视频生成的技术演进路径................................................................................................................8图5：GAN生成对抗网络运作原理......................................................................................................................8图6：Diffusion扩散模型运作原理....................................................................................................................10图7：WALT视频生成模型搭建原理示意图..................................................................................................11图8：Sora基于DiT模型生成图像视频..........................................................................................................12图9：2023年生成式AI+视频时间表...............................................................................................................15图10：Luma AI Dream Machine官网宣传文生视频功能........................................................................16图11：Luma AI Dream Machine官网宣传前后帧输入图片生成连贯视频功能.............................17图12：Luma AI Dream Machine实测演示中会遇到不符合物理规律、物体对象缺失等问题.17图13：Runway产品定价模式...........................