铝期货月报：3月铝价走势或将先扬后抑偏强

请务必阅读最后重要事项 铝铝铝铝月月月月报报报报：：：：一一一一、、、、行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 2月，伦、沪铝震荡反弹，截至报收11265元/吨、累计上涨5.03%。二二二二、、、、宏观与行业要闻宏观与行业要闻宏观与行业要闻宏观与行业要闻 展望3月，尽管中国公布的经济数据料将疲弱温。美国经济数据或仍将喜忧参半，注欧洲央行议息会议是否会推出更多宽松措施财政部、国家税务总局、住房城乡建设部住房交易的契税、营业税。 路透2月19消息称，印尼能源部长今日表示铝土矿在内的未加工矿石的出口禁令三三三三、、、、现货市场情况现货市场情况现货市场情况现货市场情况 2月LME铝库存小幅下降，上期所铝库存小幅回升货，市场成交转好，将为铝价提供一定支撑四四四四、、、、总结与操作建议总结与操作建议总结与操作建议总结与操作建议 3月铝价走势或将先扬后抑偏强位一线逢高偏空思路。 铝铝铝铝月月月月报报报报 Aluminium Report 作作作作者者者者：：：： 金属金属金属金属组组组组 冯海莹冯海莹冯海莹冯海莹 执执执执业编号业编号业编号业编号：：：：F0268955F0268955F0268955F0268955 联联联联系方式系方式系方式系方式：：：：010010010010----68576175685761756857617568576175 / / / / fenghaiying@foundersc.comfenghaiying@foundersc.comfenghaiying@foundersc.comfenghaiying@foundersc.com成文时间成文时间成文时间成文时间：：：：2016201620162016年年年年3333月月月月4444日星期五日星期五日星期五日星期五 ：：：：3333月铝价走势或将先扬后抑偏强月铝价走势或将先扬后抑偏强月铝价走势或将先扬后抑偏强月铝价走势或将先扬后抑偏强（评级：涨） 截至29日收盘，伦铝报收1572美元/吨、累计上涨。 尽管中国公布的经济数据料将疲弱，但或令投资者对中国将进一步出台刺激措施的预期升，美联储议息会议结果或将偏鸽派，美元指数或将震荡走弱注欧洲央行议息会议是否会推出更多宽松措施。 住房城乡建设部2月19日联合发布通知，自2016年印尼能源部长今日表示，印尼矿业法今年将做修订，届时可能会放松包括镍矿和铝土矿在内的未加工矿石的出口禁令。 上期所铝库存小幅回升。现货市场，下游消费需求稳步提升将为铝价提供一定支撑。 月铝价走势或将先扬后抑偏强，沪铝上方压力位11700-12000元/吨一线，建议短线参与反弹fenghaiying@foundersc.comfenghaiying@foundersc.comfenghaiying@foundersc.comfenghaiying@foundersc.com 铝期货月报 第1页 月铝价走势或将先扬后抑偏强月铝价走势或将先扬后抑偏强月铝价走势或将先扬后抑偏强月铝价走势或将先扬后抑偏强 累计上涨3.76%，沪铝主力合约但或令投资者对中国将进一步出台刺激措施的预期升美元指数或将震荡走弱。此外，关年2月22日起，部分降低届时可能会放松包括镍矿和求稳步提升，持货商积极出建议短线参与反弹、压力更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 一一一一、、、、行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 2 月，伦、沪铝震荡反弹，截至合约报收 11265 元/吨、累计上涨提振。 图 1-1：LME三月铝日线走势资料来源二二二二、、、、宏观面分析宏观面分析宏观面分析宏观面分析 （（（（一一一一））））近期美国近期美国近期美国近期美国、、、、欧元区欧元区欧元区欧元区经济数据喜忧参半经济数据喜忧参半经济数据喜忧参半经济数据喜忧参半美国 2 月 ISM制造业采购经理人指数值为 48.2。美国 2 月 Markit制造业国 2015 年四季度实际 GDP修正值年化季率增长业人数增加 15.1 万，预期增加191 月平均每小时工资月率增长0.5%增长 2.7%。美国 1月零售销售月率增长预期增长 0.1%，前值下降 0.1%。美国产能利用率为 77.1%，预期为76.7%前值下降 2.9%。美国 1月耐用品订单月率增长值下降 4.6%。美国 1月新屋开工年化月率下降万户，创三个月新低，预期为117.3为 120 万户，前值为 120.4 万户。 截至29 日收盘，伦铝报收 1572 美元/吨、累计累计上涨5.03%，主要受美元走弱及对中国将出台刺激措施的预期升温等因素 三月铝日线走势 图 1-2：沪铝主力合约日线走势资料来源：文华财经、方正中期研究院 经济数据喜忧参半经济数据喜忧参半经济数据喜忧参半经济数据喜忧参半 中国经济数据疲弱中国经济数据疲弱中国经济数据疲弱中国经济数据疲弱 制造业采购经理人指数（PMI）为 49.5，为 2015 年 9月以来最高制造业PMI 终值为 51.3，预期为 51.2，初值为51修正值年化季率增长1%，预期增长 0.4%，初值增长19万，前值增加 26.2 万。1 月失业率为 4.9%，预期为0.5%，预期增长 0.3%，前值持平；年率增长2.5%月零售销售月率增长0.2%，预期持平，前值下降 0.1%；核心零售销售月率增长美国1 月工业产出月率增长 0.9%，预期增长0.4%76.7%，前值为 76.5%。美国 1月工厂订单月率增长月耐用品订单月率增长4.9%，创 10个月来最大月度涨幅月新屋开工年化月率下降3.8%，预期增长 2%，前值下降 2.5%117.3万户，前值为 114.3 万户。1月营建许可总数为。美国 1 月季调后成屋销售年化月率增长 0.4%， 铝期货月报 第2页 上涨 3.76%，沪铝主力主要受美元走弱及对中国将出台刺激措施的预期升温等因素 合约日线走势 月以来最高，预期为 48.5，前51，1 月终值为 52.4。美值增长0.7%。美国 1 月非农就预期为5%，前值为 5%。2.5%，预期增长 2.2%，前值核心零售销售月率增长0.1%，0.4%，前值下降 0.4%；月工厂订单月率增长1.6%，预期增长 2.1%，个月来最大月度涨幅，预期增长 2.9%，前.5%；总数年化为 109.9月营建许可总数为120.2 万户，预期，预期下降 2.5%，前值 请务必阅读最后重要事项 增长 14.7%；总数年化为 547万户月新屋销售年化月率下降 9.2%，预期下降月以来最低，预期为 52 万户，前值为预期为 91，初值为 90.7，1 月终值为年率下跌 0.2%，预期下跌 0.6%，前值下跌为 2014 年 10 月以来最大升幅，预期上涨前值下跌 0.1%。 欧元区 2 月 Markit制造业采购经理人指数为 52.3。欧元区 1月零售销售月率增长长 1.3%，前值增长 1.4%。欧元区12降 1.3%，前值增长 1.1%。欧元区12调整后建筑业产出年率下降 0.4%，前值为 105。欧元区 2月消费者信心指数终值为元区 1 月调和消费者物价指数（CPI上涨 0.2%。欧元区 1 月 PPI月率下跌前值下跌 3%。 中国 2月官方制造业采购经理人指数年 11 月以来最低水平，预期为49.4值为 48.4。中国 1月出口同比下降口同比下降 18.8%，预期下降3.6%606.0 亿美元，前值为 600.9亿美元新高，预期上涨 1.9%，前值上涨1.6%5.4%，前值下跌 5.9%。 （（（（二二二二））））中国央行降准中国央行降准中国央行降准中国央行降准 2 月 29 日中国人民银行宣布，个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕适宜的货币金融环境。 万户，2007 年初以来第二高，预期为 532 万户，前值为预期下降4.4%，前值增长 10.8%；总数年化为前值为54.4 万户。美国 2 月密歇根大学消费者信心指数终值为终值为92。美国 1 月 PPI 月率上涨 0.1%，预期下跌前值下跌1%。美国 1 月未季调消费者物价指数（预期上涨1.3%，前值上涨 0.7%；季调后 CPI月率持平制造业采购经理人指数（PMI）终值为 51.2，预期为51月零售销售月率增长0.4%，预期增长 0.1%，前值增长 0.3%；12月工业产出月率下降 1%，预期增长 0.3%，前值下降12月季调后建筑业产出月率下降 0.6%，前值增长，前值增长 0.3%。欧元区 2月经济景气指数为月消费者信心指数终值为-8.8，预期为-6.7，初值为-8.8CPI）终值年率上涨 0.3%，预期上涨 0.4%，初值上涨月率下跌1%，预期下跌 1%，前值下跌 0.8%；年率下跌月官方制造业采购经理人指数（PMI）为 49，为连续第七个月处于荣枯线下方49.4，前值为 49.4。中国 2 月财新制造业 PMI为月出口同比下降11.2%，为去年三月以来最低，预期下降1.8%3.6%，前值下降 7.6%；贸易顺差达到了创记录的亿美元。中国 1 月居民消费品价格指数(CPI)同比上涨1.6%。1 月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌，自 2016 年 3 月 1 日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造 铝期货月报 第3页 前值为546 万户。美国 1总数年化为49.4 万户，为去年 10信心指数终值为91.7，预期下跌0.2%，前值下跌 0.2%；（CPI）年率上涨 1.4%，月率持平，预期下跌 0.1%，51，初值为 51，1 月终值；年率增长 2%，预期增前值下降0.7%；年率下前值增长0.9%。12 月工作日月经济景气指数为103.8，预期为 104.3，8.8，1 月终值为-6.3。欧初值上涨0.4%，12 月终值年率下跌2.9%，预期下跌 2.9%，为连续第七个月处于荣枯线下方，并创下 2011为48，预期为 48.4，前1.8%，前值下降 1.4%；进贸易顺差达到了创记录的632.9 亿美元，预期为同比上涨1.8%，创 5 个月来同比下跌5.3%，预期下跌普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5为供给侧结构性改革营造 请务必阅读最后重要事项 （（（（三三三三））））3333 月美元指数月美元指数月美元指数月美元指数走势走势走势走势或将或将或将或将震荡偏弱震荡偏弱震荡偏弱震荡偏弱 图 2-1：美元指数日线走势资料来源三三三三、、、、行业面分析行业面分析行业面分析行业面分析 （（（（一一一一））））WBMSWBMSWBMSWBMS：：：：2015201520152015年全球铝市供应短缺年全球铝市供应短缺年全球铝市供应短缺年全球铝市供应短缺世界金属统计局（WBMS）最新短缺 58.9 万吨。 图（（（（二二二二））））1111 月月月月中国铝土矿中国铝土矿中国铝土矿中国铝土矿进口量进口量进口量进口量环比下降环比下降环比下降环比下降和铝土矿的出口禁令和铝土矿的出口禁令和铝土矿的出口禁令和铝土矿的出口禁令 据海关数据显示，2016 年 1 月中国铝土矿进口量为受马来西亚暂停开采铝土矿影响， 震荡偏弱震荡偏弱震荡偏弱震荡偏弱 美元指数日线走势 图 2-2