铅周报：本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱

铅周报 请务必阅读最后重要事项 第 0 页 铅铅铅铅周周周周报报报报 Plumbum Weekly Report 本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱 要点要点要点要点：：：： 1、宏观面来看：上周前三天，因非农就业数据强劲提振对美联储可能很快将升息的预期，及欧洲央行开始执行购债计划，美元指数屡创新高；周四，疲弱的零售销售数据使美联储加息预期有所降温，美元指数稍有回落。上周二、三中国公布的 PPI、工业增加值等数据不及预期，周四中国公布的货币、信贷数据向好。受以上因素影响，上周基本金属走势总体先抑后扬，前三天走势受抑，周四开始反弹。北京时间本周二、三美联储将召开议息会议，并于周四公布结果，在结果出炉前，若投资者产生美联储将在此次政策声明中去除“耐心”措辞的预期，可能将继续推升美元指数而令基本金属走势承压，而若最终该预期落空则美元将回落基本金属走势将获得支撑。 2、行业面来看：据上海有色网调研，多数经销商反映，电动蓄电池市场需求好转，库存出现紧张情况。此外，据了解，3 月份由于消费略好、库存下降，龙头品牌电动蓄电池价格略有上涨。 操作操作操作操作策略策略策略策略：：：： 总体来看，受宏观因素影响，本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱，建议前期空单逢低了结、多单逢低介入持有。 请务必阅读最后重要事项 方正方正方正方正中期中期中期中期研究研究研究研究院院院院金属金属金属金属组组组组 研究员：冯海莹 执业编号：F0268955 Email：fenghaiying@foundersc.com 电话：010-68576175 2222010101015555 年年年年 3333 月月月月 16161616 日日日日 行情行情行情行情预测预测预测预测：：：：震荡或偏弱震荡或偏弱震荡或偏弱震荡或偏弱 铅周报 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 1111、、、、行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 上周，基本金属走势总体先抑后扬，前三天走势受抑，周四开始反弹，伦铅截至周五下午报 1820.5美元/吨、累计上涨 0.52%，沪铅主力 1505 合约截至周五下午收盘报 12350 元/吨、累计上涨 0.86%。 图 1-1：LME 三月铅日线走势 图 1-2：沪铅主力合约日线走势 资料来源：文华财经、方正中期研究院 2222、、、、宏观宏观宏观宏观和基本面和基本面和基本面和基本面动态动态动态动态 2.12.12.12.1 宏观信息宏观信息宏观信息宏观信息内容内容内容内容 （（（（一一一一））））美国就业数据强劲美国就业数据强劲美国就业数据强劲美国就业数据强劲、、、、零售数据疲弱零售数据疲弱零售数据疲弱零售数据疲弱 中国多数经济数据不中国多数经济数据不中国多数经济数据不中国多数经济数据不及预期及预期及预期及预期、、、、2222 月货币信贷数据月货币信贷数据月货币信贷数据月货币信贷数据向好向好向好向好 美国 2 月非农就业人数增加 29.5 万人，预期增加 23.5 万人，前值增长 23.9 万人。美国 2 月失业率为 5.5%，为 2008 年以来最低，预期为 5.6%，前值为 5.7%。美国 2 月平均每小时工资月率增长 0.1%，预期增长 0.2%，前值增长 0.5%；年率增长 2.0%，预期增长 2.1%，前值增长 2.2%。美国 1 月批发库存月率增加 0.3%，预期持平，前值增加 0.1%。美国 1 月批发销售月率下降 3.1%，跌幅创 2009 年 3 月以来最大，预期下降 0.3%，前值下降 0.9%。美国 2 月零售销售月率下滑 0.6%，为连续第三个月下降，预期增长 0.3%，前值下降 0.8%。2 月几乎所有类别的销售均出现减少，这也是 2012 年以来零售销售首次连续三个月下滑。2 月核心零售销售月率下滑 0.1%，预期增长 0.5%，前值下降 1.1%。美国截至 3 月 7 日当周初请失业金人数降至 28.9 万，预期为 30.5 万，前值为 32.5 万。 2015 年 1-2 月份，中国规模以上工业增加值同比增长 6.8 %，预期增长 7.7%，2014 年 12 月同比增长7.9%；城镇固定资产投资同比增长 13.9%，预期增长 15%，2014 年 12 月同比增长 15.7%；社会消费品零售总额同比增长 10.7%，预期增长 11.6%，2014 年 12 月同比增长 11.9%。中国 2 月出口同比增长 48.3%，预期增长 13.8%，前值由下降 3.3%修正为下降 3.2%；2 月进口同比下降 20.5%，预期下降 10.0%，前值由下降 19.9%修正为下降 19.7%。2 月进出口总值 2777.62 亿美元，同比增加 10.8%。2 月贸易顺差606.2 亿美元，预期为 600 亿美元，前值为 600.32 亿美元。综合 2015 年前两个月来看，中国进出口总值 3.79 万亿元人民币，比去年同期下降 2%。对于前两个月单月出口增速波动较大的情况，海关总署认为，是春节因素导致的。中国 2 月居民消费价格指数(CPI)同比上涨 1.4%，预期上涨 1%，前值上涨 0.8%。2 月工业生产者 铅周报 请务必阅读最后重要事项 第 2 页 出厂价格指数(PPI)同比下降 4.8%，预期下降 4.3%，前值下降 4.3%。中国 2 月 M2 货币供应同比增长 12.5%，创四个月来新高，预期增长 11%，前值增长 10.8%。2 月新增人民币贷款 1.02 万亿元，同比多增 3768亿元，亦远高于调查中值 7500 亿元。此外，2 月社会融资规模增量为 1.35 万亿元，比上月少 7099 亿元，比去年同期多 4608 亿元；当月对实体经济发放的人民币贷款增加 1.14 万亿元，同比多增 5003 亿元。 （（（（二二二二））））短期短期短期短期美元指数美元指数美元指数美元指数或仍有小幅上涨空间或仍有小幅上涨空间或仍有小幅上涨空间或仍有小幅上涨空间 图 2-1：美元指数日线走势 图 2-2：美元指数与 LME 三月铅期价走势呈负相关 资料来源：文华财经、Wind、方正中期研究院 2.22.22.22.2 行业基本面动态行业基本面动态行业基本面动态行业基本面动态 （（（（一一一一））））上周上周上周上周 LMELMELMELME 铅库存稳中略降铅库存稳中略降铅库存稳中略降铅库存稳中略降 节后节后节后节后上期所上期所上期所上期所铅库存铅库存铅库存铅库存持稳持稳持稳持稳 图 2-3：LME 铅库存与 LME 三月铅期价走势对比 图 2-4：上期所铅库存与沪铅期价走势对比 资料来源：Wind、方正中期研究院 （（（（二二二二））））铅期现铅期现铅期现铅期现价差分析价差分析价差分析价差分析 图 2-5：铅期现价差分析 铅周报 请务必阅读最后重要事项 第 3 页 资料来源：Wind、BLOOMBERG、方正中期研究院 3333、、、、操作策略操作策略操作策略操作策略 宏观面来看：上周前三天，因非农就业数据强劲提振对美联储可能很快将升息的预期，及欧洲央行开始执行购债计划，美元指数屡创新高；周四，疲弱的零售销售数据使美联储加息预期有所降温，美元指数稍有回落。上周二、三中国公布的 PPI、工业增加值等数据不及预期，周四中国公布的货币、信贷数据向好。受以上因素影响，上周基本金属走势总体先抑后扬，前三天走势受抑，周四开始反弹。北京时间本周二、三美联储将召开议息会议，并于周四公布结果，在结果出炉前，若投资者产生美联储将在此次政策声明中去除“耐心”措辞的预期，可能将继续推升美元指数而令基本金属走势承压，而若最终该预期落空则美元将回落基本金属走势将获得支撑。行业面来看：据上海有色网调研，多数经销商反映，电动蓄电池市场需求好转，库存出现紧张情况。此外，据了解，3 月份由于消费略好、库存下降，龙头品牌电动蓄电池价格略有上涨。总体来看，受宏观因素影响，本周铅价走势或将先抑后扬震荡或偏弱，建议前期空单逢低了结、多单逢低介入持有。 铅周报 请务必阅读最后重要事项 第 4 页 重要事项重要事项重要事项重要事项:::: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明行情预测说明行情预测说明行情预测说明：：：： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在 0.5%以内； 联系方式联系方式联系方式联系方式：：：： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲 34 号方正证券大厦 2 楼东侧 北京市朝阳区东三环北路 38 号院 1 号楼泰康金融大厦 22 层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 地址：长沙市芙蓉中路一段 372 号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。