投资咨询部证券代码：839979 螺卷早报（2022-12-13）分析师: 赵通从业资格号： F3042042投资咨询号： Z0018012联系方式： 0575-85226759 每日观点螺纹：1、基本面：强预期弱现实局面延续，供应端螺纹产量低位略有反弹，钢厂生产利润不佳短期供应水平预计仍处相对低位但在宏观经济预期增强之下有望缓慢增产。需求方面本周表观消费走弱幅度有所缓和，库存开始小幅累积，下游方面房企融资政策放松远月预期增长但近期地产仍处下行周期；中性2、基差：螺纹现货折算价3880，基差-55，现货贴水期货；偏空3、库存：全国35个主要城市库存364.87万吨，环比增加2.9%，同比减少6.08%；中性。4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空6、预期：当前5月价格走强升水现货，宏观方面市场对明年经济预期大幅改善，但近期冬储临近但贸易商观望情绪加重，连续反弹后本周或转震荡为主，操作上建议05合约日内3870-4010区间操作。 利多： 政策放宽对房企融资限制，疫情防控政策转向，经济恢复活力预期增强。 原料成本上移。利空： 当前钢材现实需求不佳，环比连续走弱。 地产仍处调整下行周期，各地疫情影响持续下游行业。 本周交易逻辑： 强预期弱现实，盘面价格反弹后继续突破上行兑现远月预期，但短期基本面难有改善，预计本周震荡走势偏强但继续上行空间有限。风险点： 疫情持续影响下游行业情况，需求弱势下游冬储积极性较低。(下行风险） 需求超预期好转，限产政策再次加严（上行风险） 每日观点热卷：1、基本面：供应端部分产线检修结束，上周热卷产量继续回升，供应水平与同期均值差距缩小。需求方面表观消费小幅反弹，下游行业基建带动挖掘机产销反弹，出口小幅反弹但汽车销量增速下行，11月制造业PMI继续回落；中性2、基差：热卷现货折算价4090，基差54，现货升水期货；偏多3、库存：全国33个主要城市库存193.36万吨，环比减少1.69%，同比减少19.43%；中性4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。6、预期：供需低位小幅双升，在黑色系品种共振走强下，热卷期货价格延续反弹势头，在短期突破上涨之后预计短期继续上行空间不大不宜追多，操作上建议05合约日内3970-4100区间操作。 利多： 近期原料成本支撑上行，表观消费止跌反弹 疫情防控政策转向，经济恢复活力预期增强。利空： 疫情放开后第一波高峰或对制造业影响较大，11月制造业再次回落，汽车销量增速下行。 本周交易逻辑： 供需低位反弹，需求稍有好转，黑色系共振连续反弹后预计热卷盘面价格震荡偏强为主但继续上行空间有限。风险点： 需求大幅走弱，疫情第一波高峰冲击下游行业。（下行风险） 需求超预期好转，限产政策继续加码（上行风险） 价格：螺纹现货价格 主要出口市场：螺纹东南亚价格 价格：热卷现货价格 主要出口市场价格：热卷东南亚价格 基差：螺卷基差 价格：唐山钢坯价格 价格：国内废钢综合价格（周） 高炉开工率 螺纹短流程电炉开工率 螺纹周产量 热卷周产量 螺纹盘面利润 热卷盘面利润 螺纹高炉估算利润 螺纹电炉估算利润 热卷高炉估算利润 铁矿石港口库存 进口矿烧结粉钢厂库存 钢厂废钢库存 螺纹社会库存 螺纹钢厂库存 热卷社会库存 热卷钢厂库存 螺纹表观消费 热卷表观消费 螺纹表观消费同比 热卷表观消费同比 螺纹表观消费环比 热卷表观消费环比 螺纹消费库存比 热卷消费库存比 建材成交量 宏观：房地产投资与销售 宏观：房屋新开工与土地购置 宏观：11月制造业PMI 钢材出口 水泥价格 证券代码：839979 THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info