贵金属日报：长短美债收益率持续倒挂 关注晚间通胀数据

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 操作上，对于贵金属而言，目前在美联储加息放缓为大势所趋的背景下，叠加近期央行对于黄金的配置逐渐增加。因此，仍建议以逢低吸入为主。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 昨日，经济数据方面仍相对稀疏，据金十讯，受美债拍卖结果的推动，美债收益率在美盘大幅走高，十年期美债收益率最高升至3.63%，两年期美债收益率一度突破4.4%。2/10年期关键收益率倒挂一度走阔至81个基点，逼近上周三触及的四十年最深倒挂逾85个基点。而参考历史，通常在长短端美债收益率持续倒挂之后的半年至一年内，贵金属价格均呈现出了较为明显的走高。因此就操作而言，仍建议以逢低吸入为主。今日晚间需重点关注美国方面CPI数据情况。 基本面 上个交易日（12月12日）上金所黄金成交量为11,290千克，较前一交易日上涨30.61%。白银成交量为899,672千克，较前一交易日上涨2.92%。上期所黄金库存为4,059千克，较前一交易日上涨501千克。白银库存则是较前一交易日上涨9,970千克至1,784,775千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为910.40吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为14,712.85吨，较前一交易日下降17.18吨。 昨日（12月12日），沪深300指数较前一交易日下降1.12%，电子元件板块则是较前一交易日上涨1.28%。光伏板块则是较前一日下降1.33%。 ■ 策略 黄金：谨慎看多 白银：谨慎看多 套利：暂缓 金银比价：暂缓 期权：暂缓 期货研究报告|贵金属日报2022-12-13 长短美债收益率持续倒挂 关注晚间通胀数据 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/12/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/12/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 9 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 .......................................................................................................................................................................... 10 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 8 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 ......................................