贵金属日报：长短美债收益率倒挂加深 市场静候通胀数据

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 目前美债长短期收益率依旧呈现倒挂格局，地缘政治的隐患也不时干扰市场，故此对于操作而言，仍建议以逢低吸入为主。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 昨日，重要经济数据依然相对稀疏，市场目前静候美国方面7月CPI数据结果，不过目前的情况是，倘若CPI继续走高，则反而有可能会使得市场对于美联储未来再度加大加息力度的预期再度抬升，而这对于贵金属价格而言，反而相对不利。因此当前，通胀水平维持震荡或是小幅下行实则对贵金属行情更为有利。此外，美国10年期国债收益率升至2.799%，并保持在略低于上周五2.869%的水平；两年期国债收益率尾盘报3.286%。两年期和10年期美债收益率差报负49个基点，是这段收益率曲线2000年以来最严重的倒挂，显示出市场对于未来经济展望的相对悲观的预期仍未改变，故此在这样的情况下，贵金属仍建议以逢低吸入为主。 基本面 上个交易日（8月9日）上金所黄金成交量为14,504千克，较前一交易日下降37.23%。白银成交量为1,267,384千克，较前一交易下降17.04%。上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降19,226千克至1,454,307千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为999.16吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为15,121.69吨，较前一交易日上涨14.34吨。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 昨日（8月9日），沪深300指数较前一交易日上涨0.20%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.73%。光伏板块则是上涨3.64%。 ■ 策略 黄金：谨慎看多 白银：谨慎看多 套利：暂缓 期货研究报告|贵金属日报2022-08-10 长短美债收益率倒挂加深 市场静候通胀数据 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/8/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 金银比价：暂缓 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/8/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................. 10 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 ...........................................................................................................................................................................11 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ...................................................................................................