贵金属日报：美债收益率持续走高，但倒挂情况也愈发严重

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 11月美联储议息会议结果再显鹰派，美元大幅走强，市场近期需对此结果进行消化，操作暂时以观望为主。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 昨日，由于在美联储议息会议上，美联储主席鲍威尔表示，美国利率的峰值可能会高于市场预期，这使得美元以及美债收益率在日内再度录得大幅上涨，美元指数一度突破113关口，此外，据金十讯，对利率前景更敏感的2年期美债收益率收盘升破4.71%，日内升约9个基点，盘中突然暴涨升至5.134%。但同时，短端美债收益率大幅走高的情况下，美国2年期国债和10年期国债收益率倒挂幅度创历史新高。对于贵金属价格而言，由于目前美元以及美债收益率双双大幅走高，因此承压相对明显。但是另一方面，加息对于经济的不利影响也将逐渐显现，美债收益率持续倒挂则是一个相对较为明显的迹象，故短时内单边投机操作暂时以观望为主。但当市场将此次议息会议结果逐步消化后，仍可关注在投资组合中加入贵金属以分散风险的操作。 基本面 上个交易日（11月03日）上金所黄金成交量为14,046千克，较前一交易日上涨33.95%。白银成交量为716,398千克，较前一交易日上涨2.19%。上期所黄金库存为3,069千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨21,522千克至1,650,765千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为919.12吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为15,012.12吨，较前一交易日下降17.60吨。 昨日（11月03日），沪深300指数较前一交易日下降0.81%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.40%。光伏板块则是较前一日上涨0.40%。 ■ 策略 黄金：中性 白银：中性 套利：多内盘 空外盘 期货研究报告|贵金属日报2022-11-04 美债收益率持续走高 但倒挂情况也愈发严重 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/11/4 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 金银比价：暂缓 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/11/4 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 9 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 .......................................................................................................................................................................... 10 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ..............................................................................................